均瑶健康上市后首份年报成绩失色 跨界热门赛道实力存疑

有“乳酸菌第一股”之称的均瑶健康(605388.SH)在首份年报黯然失色的基础上，迎来了一份营收净利双增的Q1财报，总算挽回一些颜面。

或许是为了摆脱对其大单品“味动力”的依赖，从去年开始，均瑶健康在不断尝试新领域，涉足益生菌、玻尿酸、矿泉水等热门赛道，但这也引起不少质疑声，均瑶健康在巨头环伺的市场竞争中能抢得一杯羹吗?

值得注意的是，上市不足一年，均瑶健康实控人提前辞职，如此举足轻重人物的提前辞职，也令人深思。

一季度营收净利双增

4月25日，均瑶健康(605388.SH)发布2021Q1财报，报告期营业收入2.54亿元，同比增长31.12%，净利润为6443.57万元，同比增长22.29;基本每股收益0.15元/股。

具体来看，乳酸菌饮品Q1营收为2.24亿元，较上年同期增长近30%，占全部营收88%以上;其他产品营收增长71.21%。

均瑶健康渠道主要分为直销和经销两种，从Q1的经营数据来看，经销的营收上涨了29.51%;而直销渠道则大幅提升了逾4倍。而经销渠道营收的上升，是建立在经销缩编的基础上。仅在1-3月，均瑶健康的经销商便减少了201个，新增149，合计是减少了52个。

此消彼长，均瑶健康在大力扶植电商渠道，仅在1-3月，电商渠道的营收便暴涨了2814.24%。

这与均瑶健康的战略是分不开的，其在2020年财报中称，公司将全面规划、大力发展、迅速突破电商渠道，梳理搭建线上线下产品、价格、供应链、团队体系。

中国食品分析师朱丹蓬对蓝鲸财经记者指出，去年均瑶业绩全面下滑，因此仅从一季报判断恢复增长通道是不客观的，含金量也不高。

上市后首份年报成绩失色

据了解，均瑶健康属于食品饮料行业，目前主营含乳饮料中常温乳酸菌饮品的研发、生产和销售，主要产品为“味动力”系列常温乳酸菌饮品。

2020年8月，均瑶健康登陆A股市场。

但其上市后的首份财报中表现颇为难看，2020年营业收入约为8.51亿元，同比下降31.62%;净利润约为2.14亿元，同比下降27.6%;经营活动产生的现金流量净额为8172.14万元，同比下滑76.87%;基本每股收益盈利0.56元，同比下降31.71%。

对于去年业绩失色，均瑶健康认为主要受到疫情影响，其在财报中表示，2020 年受特殊疫情的影响，增速为近十年来首次下降。均瑶健康线下优势区域的市场，受疫情反复及防控力度的影响，消费意愿及能力均受到明显冲击，经销伙伴的节奏亦同步趋缓，同时在销售旺季公司核心区域遭受洪灾影响，波及面大、影响时间久，对公司的经营造成较为严重的干扰。

从渠道市场来看，均瑶健康去年除了电商渠道，几乎全盘缩水，其中最强势市场华中和华东市场下滑程度均在30%以上。

朱丹蓬认为，乳酸菌细分市场竞争激烈，均瑶健康核心产品单一掣肘，整体财务数据表现一般，业绩表现下滑，后续成长性堪忧。

跨界热门赛道实力存疑

为了冲破藩篱，摆脱对其大单品“味动力”的依赖，均瑶健康开始开始涉足其它品类。

今年2月，均瑶健康正式和湖北三座山饮品有限公司(以下简称“三座山”)的股东胡伟、胡星朗签订了《收购意向书》。均瑶健康拟以现金购买的方式收购三座山饮品不低于70%股权，本次收购完成后，三座山饮品将成为均瑶健康的控股子公司。

据均瑶健康介绍，在收购三座山后，其推出了名为“恩赐”的天然矿泉水，水源来自大别山核心区的深层自涌矿泉，富含30多种人体必需的微量元素。目前，258ml的“恩赐”矿泉水零售价5元，计划先覆盖吉祥航空的所有旅客。

在此之前，均瑶健康已经进军益生菌产业，推出一款益生菌固体颗粒饮料“均瑶益生菌UE菌”，主打肠胃健康。此外，据媒体报道，均瑶健康有意入驻热门赛道玻尿酸，该产品将在约三个月后正式面世。

均瑶健康在财报中自陈，在品牌竞争日益加剧的情况下进入转型期，将围绕科技引领、营养元素、代餐佐餐、功能需求等维度进行消费场景及细分产品的拓展。

朱丹蓬则指出，均瑶健康的种种动作，一是对资本市场有所交待，同时也为了增厚业绩。但未来能否实现目标很难讲，益生菌、玻尿酸、矿泉水都是当下的热门赛道，均瑶健康的品牌力主要是在三四线城市，对于一二线城市的主力消费者并没有强劲的号召力，很难给予支撑。

“尤其是矿泉水行业，已经是巨头的游戏，均瑶想要切入并不容易。”朱丹蓬感叹。

实控人提前辞职

均瑶健康是均瑶集团旗下食品板块，创始人为知名温州企业家王均瑶。

据均瑶集团官网介绍，均瑶集团是以实业投资为主的现代服务业企业，创始于1991年7月。现已形成航空运输、金融服务、现代消费、教育服务、科技创新五大业务板块，旗下包括均瑶健康在内4家A股上市公司。

2004年11月，王均瑶因病早逝。目前，王均瑶之弟王均金合计控制均瑶大健康67.90%的股份，为均瑶大健康实际控制人。

今年3月，上市不足一年的均瑶健康宣布，实控人王均金因工作原因辞职，辞职后将不再担任公司任何职务。

据均瑶健康去年发布的首次公开发行股票上市公告书显示，王均金现年53年，其直接持有均瑶健康28.89%的股份，通过控股均瑶集团间接控制39.01%的股份，合计控制67.90%的股份，为均瑶健康的实际控制人。

除此之外，王均金还是均瑶健康董事长王均豪之兄。

在首次公开发行股票上市公告书中提及，王均金的任期起讫日为2020年7月6日-2023年7月5日。

蓝鲸财经记者致电均瑶健康方面，工作人员表示，均瑶健康运行正常，未有董事长王均豪辞职消息，一切以公告为准。

如此举足轻重人物的提前辞职，也令人深思。(朱欣悦)