亏损的财报，似乎给商用车自动驾驶行业蒙上了一层阴影。
5月11日，“商用车自动驾驶第一股”图森未来发布2021年第一季度财报，这也是其在美上市之后发布的首份财报。财报显示，图森未来第一季度营收为94.4万美元(约合人民币606.5万元)，同比增长264%;净亏损为3.85亿美元(约合人民币27.74亿元)，同比扩大约1392.25%。
在外界看来，亏损的财报令其上市的光环减色。那么，应如何看待其财报的数据?又应如何看待图森未来乃至整个商用车自动驾驶行业的现状和趋势呢?
♦亏损?现在谈营收为时尚早
图森未来财报显示，亏损大幅增长的主要原因在于研发费用的提升。在2021年第一季度，图森未来的研发支出为4143万美元(约合人民币2.66亿元)，环比增长了30%，同比增长127.88%。
“上市公司偶然亏损尚属正常，但持续亏损就值得警惕。”招商证券分析师许绍咏向《中国汽车报》记者表示，正确评价一家上市公司，要看其亏损的原因，还要综合上市公司的整体情况来看，像图森未来这样的商用车自动驾驶初创科技企业，目前来看亏损主要是研发费用的增加，如果有较为肯定的商业化前景，在行业中占有较为领先的地位，又能在上市过程中获得相应的融资，就不值得多虑。
事实上，截至5月12日收盘，图森未来涨幅为1.13%，报37.7美元(约合人民币243.3元)。摩根士丹利、摩根大通等投行均给出意见，看好图森未来的市场表现，其中，摩根大通还给出了55美元(约合人民币355元)的目标价格。而加拿大皇家银行给予图森未来“跑赢大市”评级，目标价为52美元(约合人民币335.5元)，并认为图森未来在行业中的综合业务能力很强，能否获得足够的订单才是其发展的关键。
其实，在订单方面，图森未来的接单量在行业中也是领先的。财报显示，截至3月31日，该公司共获得了1200辆自动驾驶卡车新订单。而4月又获得1000辆订单。截至目前，图森未来总共获得了6775辆卡车订单。这些订单的买主中，包括了彭斯克、施耐德、美国第五大卡车运输公司美国速运等企业。
“图森未来的亏损，表明看上去似乎是给商用车自动驾驶行业泼了一盆冷水，但其实并没有那么简单。”中南大学交通运输研究中心研究员时蔚然在接受《中国汽车报》记者采访时谈到，目前商用车自动驾驶领域尚处在特定场景试点运行阶段，还没有大规模推广，此时谈营收为时尚早，再加上技术难度大、研发投入周期长等因素，该领域企业目前阶段实现收支平衡较为困难。图森未来虽发展较早，且为该领域“上市第一股”，但也不可避免会遇到同样的问题，但在其订单量增加和资本市场融资顺利的情况下，图森未来只要保持研发和市场布局力度，就不值得担心。
“事实上，整个商用车自动驾驶初创企业几乎都在亏损，看技术实力和前景更为重要。”时蔚然分析道，“这是一个必然要经历的过程。”
♦融资是生存第一要务
对于商用车自动驾驶行业很多企业来说，融资是不容置疑的头等大事。
近日，商用车自动驾驶公司智加科技宣布，已与特殊目的收购公司 (SPAC) Hennessy Capital Investment Corp.V(以下简称“HCIC V”)签订合并协议，合并完成后，智加科技将使用股票代码“PLAV”于今年第三季度在纽交所挂牌交易。
其实，量产和商业化能力，已经成为商用车自动驾驶企业竞争的关键点。为此，智加科技已与多家重卡主机厂和物流车队建立深度战略合作关系，如已经与挚途科技帮助一汽解放推出高级别自动驾驶重卡J7 L3，将于2021年量产上市。同时，其也与满帮、顺丰、鑫志鸿等物流企业深化战略合作，在商业化运营、车辆销售和L4无人驾驶技术研发等方面，为物流行业降本增效提供系统化解决方案。这些，都成为其融资的有利条件。
更多的同行也在通过多种途径融资。5月13日，文远知行宣布，已完成融资额达数亿美元的C轮融资，投后估值33亿美元(约合人民币213亿元);企查查显示，今年2月，美团入股了主攻无人配送业务的毫末智行;3月，字节跳动投资了专注自动驾驶公交车的轻舟智航。
在国外，这样的态势也在同步上演。5月7日，以打造自动驾驶小型货运卡车而知名的瑞典初创公司Einride宣布，在B轮融资中成功筹集了1.1亿美元(约合人民币7亿元)，用于支持其在欧洲以及向美国市场扩张。
“无论是通过何种渠道融资，这都是商用车新创公司生存与发展的第一要务。”华泰证券分析师凌岳斌在接受《中国汽车报》记者采访时表示，日益多样的渠道、形式的融资，也给商用车自动驾驶行业发展带来了希望。
♦未来可期，仍需更好的生态环境
“无论是从驾驶安全和节能、环保等方面考虑，商用车自动驾驶都有巨大的市场需求。”许绍咏表示，而且，商用车自动驾驶的场景相对单一，主要集中在高速公路、港口、矿山等，这也是其成为自动驾驶领域的先行者并得到大量资本青睐的基础。
“从商用车自动驾驶领域来看，技术是开路的利器，商业化应用是其作用发挥的舞台。”凌岳斌认为，一是受益于5G、大数据、人工智能、感知技术和算法的升级等技术的进步，当前商用车自动驾驶技术迭代速度逐步加快，创新升级明显，像图森未来、智加科技、小马智行等企业都有自己的技术积累;二是随着车路协同基础设施的布局和建设的加快，商用车自动驾驶逐渐成为智能交通、智慧城市、数字社会建设的重要组成部分，它的发展具有重要的现实意义，这也是其为资本看重的原因;三是虽然当前来看行业发展仍然存在技术、资金等方面的瓶颈，但发展前景良好，值得从政策、资金等各方面给予大力支持。
据摩根大通分析，2019年至2025年，中国L1级到L5级的辅助驾驶和自动驾驶市场规模将实现33%的年均增长率，并于2025年达到约71亿美元(约合人民币458亿元)。同时，商用车自动驾驶目前的主要机遇集中在新能源板块以及相应的零部件领域，同时，也会给软件算法、激光雷达等细分领域带来发展机会。
“不过，行业迫切需要解决的问题之一，是标准法规的完善，如对自动驾驶的规范，以及数据使用、事故认定等方面的标准都要予以健全和完善，这也是商用车自动驾驶商业化的阻碍。”时蔚然认为，营造良好的生态发展环境，商用车自动驾驶才有更为可期的未来。(赵建国)
营业执照公示信息