ST九有收购遇阻 重组方案再次折戟

定增、回购、重整齐上阵，ST股各种花样保壳频现。ST九有(600462)今年以来已经多次公布重组方案，但均以失败告终。最近一次，ST九有对外公布的重组方案筹划仅半个月再次折戟。3日，公司股价开盘直接“一字”跌停板。

7月20日，ST九有接连发布数条公告，内容涉及终止收购恩施州铁路有限公司、公司已与发行对象签署《终止协议》、终止非公开发行。与此同时，ST九有还披露，公司正筹划发行股份及支付现金收购北京和合医学诊断技术股份有限公司。

为了筹划本次收购事项，ST九有股票自7月20日开市起停牌，这次收购事项仅半个月即宣告流产。“停牌期间，公司组织相关各方积极推进重组工作。由于标的资产股东人数众多，股权结构分散，股东各自利益诉求不一等原因，公司经过多次努力，直至最后时限仍未能与个别交易对方就重要交易条款达成一致意见。”3日，ST九有表示，公司审慎研究后，决定终止筹划发行股份购买资产并募集配套资金事项。受到此事影响，公司股价开盘直接跌停，截至收盘时，“卖一”一栏仍然积压着47.37万手。

据Wind统计，今年以来沪深两市已经有营口港、退市刚泰、退市金钰、*ST航通、*ST宜生、*ST成城、天夏退、退市工新、长城退、退市秋林等10家公司于1月29日至5月12日陆续退市。具体退市原因包括吸收合并、股价低于面值、连续三年亏损等。这批公司中，因连续20个交易日的收盘价格均低于人民币1元，*ST宜生和*ST成城锁定面值退市。5月下旬，沪深两市又有*ST欧浦、*ST信威、*ST鹏起、*ST富控先后发布关于公司股票终止上市的公告，并同时自2021年6月2日起进入退市整理期。今年6月份，*ST北讯收到深交所公司股票终止上市的决定，公司股票于2021年6月10日起进入退市整理期交易。

整理期过后，斯太退、北讯退、退市鹏起、退市富控、欧浦退均在7月份完成退市。截至3日，2021年以来沪深两市退市公司数量已经升至17家公司。

需要提及的是，退市新规征求意见稿出台带来不少变化：一是取消暂停上市和恢复上市环节;二是取消交易类退市情形的退市整理期设置，首日不设涨跌幅限制，交易时限从30个交易日缩短至15个交易日;三是将重大违法类退市连续停牌时点从收到行政处罚事先告知书或法院判决之日，延后至收到行政处罚决定书或法院生效判决之日，深交所还将重大违法终止上市程序中上市委员会两次审核调整为一次审核。

对此，华泰证券研究员张馨元认为，退市流程的大幅缩短、退市时间的明显压缩等有助于降低“保壳”行为的可能性、进一步加快退市节奏、提高退市效率，同时有利于压缩投机炒作的空间，引导市场理性投资。

开源证券分析师孙金钜认为，核准制下“壳资源”稀缺，“保壳”动机使退市过程反复，导致市场出清效率低下，并助长市场投机风气。

“随着我国资本市场改革的持续推进，上市公司退市将进一步常态化，抑制上市公司保壳、炒壳的行为，有助于提升A股上市公司的整体质量，保护投资者的利益。对于行业龙头而言，随着绩差股炒作的进一步遏制，未来绩优龙头有望获得更高的估值溢价，有利于市场生态的良性发展。”粤开证券分析师陈梦洁认为。(张曌)