东财三季报率先报喜 两融业务成券商业绩增长点

20日又有两家券商发布业绩快报。方正证券披露前三季度营业收入64.59亿元，国元证券位居其后，营业收入为37.08亿元。机构认为，上市券商三季报发布在即，两融业务、基金销售及管理、衍生品是主要业绩增长点。

东财三季报率先报喜

东方财富率先披露券商首份三季度业绩。东方财富前三季度营业总收入同比增长62%，净利润同比增长84%。第三季度净利润为25亿元，创历史新高，在高基数下仍同比增长58%，环比增长38%。业绩增长主要来自于市场交投活跃，经纪及两融市场份额持续提升以及基金代销份额持续增长。

方正证券20日发布业绩快报显示，公司预计前三季度实现营业收入64.59亿元，同比增长12.82%，实现净利润19.28亿元，同比增长30.08%。

从净利润来看，方正证券前三季度净利润19.28亿元，盈利金额居首，其次是国元证券，净利润为13.26亿元。增幅方面，在已经公布业绩快报的上市券商中，净利润同比增长的有两家，增幅最高的是方正证券，净利润同比增长30.08%。

“上市券商三季报发布在即，我们判断基金销售及管理、衍生品、两融业务是主要业绩增长点。”中信建投分析师赵然认为，在“房住不炒+资管新规+资本市场注册制改革”的政策组合拳之下，居民财富持续向资本市场转移，前三季度全市场股票型+混合型公募基金发行份额同比增长16%，季度末净值较年初增长26%，为上市券商贡献可观的基金销售及管理业务收入。

赵然进一步分析称：“机构投资者对套期保值、风险管理的需求日益提升，7月末场外衍生品存续名义本金较年初增长30%、较去年同期增长86%，为上市券商的贡献可观的投资收益。最后，依托活跃的交易情绪，三季度末两市融资融券余额较年初增长14%、较去年同期增长25%，上市券商的利息净收入有望随之增长。”

券商板块后续行情可期

政策方面，证监会扩大QFII投资范围，新增商品期货、商品期权、股指期权三类品种，自2021年11月1日施行。扩大合格境外投资者投资范围，是落实在岸市场制度改革、进一步扩大境内证券期货市场开放的重要举措，将为境外投资者提供更多避险产品和配置工具，有助于吸引更多境外资金，提高境内资本市场国际影响力。

中信建投非银金融团队分析认为，2021年证券业三季报营业收入有望同比增长13%，净利润同比增长22%，ROE达到8%。上市券商的经营表现将优于行业平均水平，净利润同比增速有望达到30%、ROE有望达到10%。目前，公募基金对券商板块严重低配，但上市券商盈利能力持续向好，可乐观看待券商板块后续行情。

海通国际孙婷分析称，2021年以来日均股基交易额1.1万亿，两融余额持续创新高。资本市场改革快速推进，券商各项业务有望提速，头部券商优势显著。建议关注东方财富、广发证券、兴业证券、东方证券、中金公司。

需要提及的是，自9月2日宣布设立北交所以来，北交所上市前的准备工作加速推进，相关配套业务规则及制度、系统测试等工作正加速推进。

“北交所相关政策驱动下长期利好券商和创投企业，新三板业务在政策刺激下预计将呈现扩容趋势，券商投行、资管相关业务以及新三板交易佣金等市场空间将打开。另一方面，资本市场改革持续深化，发行定价机制正在逐步完善，压实中介责任，从源头上控制上市公司质量等改革举措继续深化。市场流动性方面，预计将保持合理充裕流动性，将有利于券商板块估值提升。”财信证券刘敏认为。

投资策略方面，刘敏分析称，鉴于设立北交所及万亿元成交量等方面等催化因素，考虑到10月为三季报密集披露期，预计证券行业整体业绩将有较好表现。投资主线上，建议关注优质头部券商以及财富管理优势突出、以及新三板业务量居前的券商三条主线。投资主线一：关注经营稳健、资本实力强以及政策优势明显的头部券商。推荐头部券商中信证券、中金公司。投资主线二：关注顺应财富管理转型发展的券商。推荐东方财富、华泰证券、东方证券。投资主线三：建议关注新三板业务量居行业前列的申万宏源、中信建投、东吴证券。(张曌)