5年139只“爆炒股”追踪：来去匆匆 结局不佳

随着东方通信股价近期持续暴涨， 2019年“十倍股”重出江湖。突然启动、疯狂拉升、连续涨停，股民对“爆炒股”的表演并不陌生。根据历史经验，“爆炒股”总是伴随着行情企稳或大盘启动时出现，却常常“来也匆匆，去也匆匆”，股价绽放时的绚丽往往只是昙花一现，退潮之后，空留一地鸡毛。

139只样本

以资金爆炒、控盘程度高、连续快速拉升为特征，本文以2014年以来5段不同市场行情下个股涨幅排名前5%且区间内最大涨幅不小于100%的非次新股为标的，从中筛选出了同时满足行情启动前自由流通市值小于20亿元、区间内涨停天数超过10天且区间内换手率超过1000%的139只个股作为“爆炒股”的研究对象。

139只“爆炒股”中，诞生于2014至2015年上半年的牛市行情的个股达53只，占比39%。可见，牛市创造了大部分的“爆炒股”。2018年以来，随着市场行情走弱，“爆炒股”数量有所下降。

“爆炒股”五大特征

与正常上涨的个股相比，“爆炒股”在基本面、行情走势、行业概念等方面呈现出了不同特征。

其一，“爆炒股”在行情启动前盘子小。过去5年的139只“爆炒股”在行情启动前的平均自由流通市值仅有11.4亿元，43%的“爆炒股”在行情启动前的自由流通市值不足10亿元。

其二，“爆炒股”的拉升往往伴随着热门概念或事件的炒作。从行业分布来看，过去5年的“爆炒股”中来自计算机、电子、汽车三大行业的个股数量占到三分之一，而这几个行业恰恰是概念股频出之地。如2019年的头号“爆炒股”东方通信搭了5G概念的快车，2015年大牛市中的第一高价股全通教育更是借着两市唯一在线教育概念股一时风头无两。

除了热门概念，“爆炒股”还常因重组预期、实控人变更等热点事件受到追捧。

其三，“爆炒股”往往伴随着高换手率。据证券时报记者统计，过去5年内的139只 “爆炒股”在统计区间内的平均换手率达到了2200%。超高换手率背后是各路资金的频繁进出、轮番炒作。

其四，“爆炒股”估值严重偏离基本面。139只“爆炒股”中，118只股票的收盘价达到区间内最高点时的市盈率为负数或超过100倍的，占比高达85%。

其五，次新股是“爆炒股”的常客。过去5年内两市共有上千只新股上市，上市满一年的次新股在上市后一年内平均最大涨幅接近400%，50股上市一年内的最大涨幅超过10倍。次新股通常业绩风险较小，上市时整体市盈率偏低，容易受到各路资金和散户的追捧。

爆炒后结局如何?

股价大起大落的背后，是一群鲜为人知的操盘者。近些年来，监管层陆续曝出一些投资者操纵A股的案例。

例如，2018年5月份，证监会公布三份行政处罚书，针对厦门北八道物流集团有限公司使用大量账户轮番炒作“次新股”一案罚没该公司56.69亿元，这是证监会开出的史上最大罚单。此前，该公司利用300多个股票账户，100多台电脑，10多位操盘手同时交易，大量使用配资，操纵包括张家港行、江阴银行、和胜股份等次新股，期间累计获利9.45亿元。

短期来看，“爆炒股”凭借热门题材、蹭热点、游资接力追捧，股价疯狂上涨。但长线来看，绝大多数“爆炒股”在疯涨过后，股价急速回落，不少个股迅速被打回原形，高位“接盘侠”损失惨重。

统计显示，2015年以来，区间内最大涨幅在5倍以上的“爆炒股”中，超过半数个股的股价创下统计区间最高点时距离上市时间尚不满一年。在创下最高点后，这些“爆炒股”最大回调幅度平均超过80%，近四分之一的个股最大回调幅度在90%以上。

2015年热门的“爆炒股”暴风集团、京天利、安硕信息、中科金财、银之杰等至今仍未恢复“元气”，其最新股价较2015年以来高点回调幅度大多在80%以上，在高位参与的机构或散户，其尴尬境地可想而知。