引导境外中长期资金入市 推出更多外资参与境内市场渠道和方式

4天后，《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》(以下简称《QFII、RQFII办法》)及配套规则将正式施行，进一步放宽了QFII、RQFII的准入条件和投资范围，其投资便利性大幅提升。

中航证券首席经济学家董忠云在接受《证券日报》记者采访时表示，《QFII、RQFII办法》及配套规则统一了外资机构准入条件，扩大了外资机构的可投资品种，新增了存托凭证、新三板股票、金融期货，还纳入了商品期货、场内期权、允许外汇套期保值等衍生品。新规的实施明确了监管层加快推进资本市场高水平双向开放的政策方向。开放是现代经济体系和成熟金融市场的基本特征，加快推进资本市场高水平双向开放，持续深化资本市场互联互通，使跨境投融资活动更加便利，从而有助于推动境外长期资金增加对我国资本市场的配置，更好地促进资本要素全球流动。

当前，境外资金对于我国资本市场而言已是一股不可忽视的重要力量。今年以来，监管层已多次在公开场合表示将引导更多中长期资金入市，推出更多外资参与境内市场的渠道。

10月21日，中国证监会主席易会满在2020金融街论坛年会上致辞时表示，稳步推动资本市场制度型开放。证监会将研究逐步统一、简化外资参与中国资本市场的渠道和方式，深化境内外市场互联互通，拓展交易所债券市场境外机构投资者直接入市渠道，拓宽商品和股指期货期权品种开放范围和路径。10月22日，证监会副主席李超在2020金融街论坛年会分论坛上致辞时表示，投融资两端协调发展是注册制改革顺利推进的重要保障。在试点注册制过程中，我们同时加强投资端制度建设，积极引导更多中长期资金入市。10月24日，在第二届外滩金融峰会上，证监会副主席方星海表示，在现有沪深港通、QFII\RQFII、ETF互联互通等方式基础上，研究推出更多外资参与境内市场的渠道和方式。

此外，政策层面上也在积极引导境内外长期资金入市。10月9日发布的《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》提到，推动上市公司做优做强。完善上市公司资产重组、收购和分拆上市等制度，允许更多符合条件的外国投资者对境内上市公司进行战略投资。探索建立对机构投资者的长周期考核机制，吸引更多中长期资金入市。

相关数据也佐证了境外投资者对中国资本市场兴趣浓厚。据国家外汇管理局统计，今年1-9月，境外投资者增持境内的债券和股票达到1321亿美元，增长47%。

“中国经济想要进一步转型升级，真正推动科技创新，在关键领域自主可控，就离不开强大的资本市场支持，而资本市场的进一步开放有助于提高国际资本对中国的关注。”德邦基金专户业务部执行总经理孙博巍告诉《证券日报》记者，以前，我国很多优秀的科技企业选择在海外上市，借助国际资本促其成长，未来，越来越多的优秀科技企业将会选择在国内上市，我们没有道理不去推动境外长期资金入市。

董忠云认为，首先，推动境外长期资金入市，能够为A股带来持续且相对稳定的增量资金，有助于A股形成长期慢涨的走势。其次，大量境外机构进入A股市场，有助于加速A股投资者结构改善，机构占比的提升有望降低A股投机氛围，降低市场波动率。

“目前外资配置A股的比例较其他主要市场依然偏低，要持续吸引境外长期资金入市，一方面是要疏通渠道，另一方面就是要练好‘内功’。”董忠云分析认为，今年中国资本市场对外开放的步伐，不仅没有因疫情而放缓，反而进一步加快，沪港通、深港通、沪伦通机制以及《QFII、RQFII办法》等都是在疏通渠道上进一步发力，未来外资投资A股市场将愈加便利。针对练好“内功”，首先要通过一系列改革措施，不断完善资本市场制度，提高上市公司质量，提升资本市场运行效率。其次，持续健康发展的经济是资本市场长期向好的基础，政策调控上需要努力营造稳定向上的宏观环境，并加大力度扶持创新产业，为经济和资本市场提供增长点。

董忠云预测，“今年我国有望成为全球唯一实现正增长的主要经济体，供给侧改革在持续推进，结合全球继续维持货币宽松和极低利率的背景，A股的核心资产仍然是外资中长期加配方向。”(昌校宇)