8月中旬以来，人民币汇率经历了年内第二轮波动，当前距离“破7”仅一步之遥。汇率的影响已经传导至A股。半年报清晰反映出，对于海外融资头寸较大、美元负债较多的行业，人民币波动堪称利润“刺客”。尤其是ST海航、中国国航 、南方航空和中国东航四大航司，上半年合计汇兑损失近100亿元。
但从全部A股数据来看，更多出口型企业竞争力增强。与去年人民币升值的趋势不同，今年较多出口型企业在汇兑损益指标上实现逆转，损失变收益。上市公司积极运用多种金融工具平抑汇率影响，多家公司表示，短期汇率波动不会对公司业务造成显著的影响。
整体汇兑收益超过损失
梳理半年报，人民币贬值对A股业绩的影响已经显现，在财报中，汇兑损益一般反映在“财务费用”下的汇兑损益科目。
Wind数据显示，2022年上半年， 2763家A股公司出现汇兑收益，合计汇兑收入560.89亿元。其中， 2000家公司在汇兑损益指标上实现同比逆转，由汇兑损失变为汇兑收益。尤其是海外收入体量较大的基建、设备等行业公司，这种转变更加明显。例如，2021年上半年汇兑损失最高的中国交建在今年实现了逆转。中国交建上半年汇兑收益达8亿元，去年同期为汇兑损失逾5亿元。此外，去年同期汇兑损失较大的中国电建，今年上半年产生了近7亿元的汇兑收入。
从细分板块来看，上半年已实现汇兑收益的A股公司中，通用设备行业公司最多，达到155家，其次是汽车零部件公司，有147家公司产生汇兑收益。总体来看，企业受益程度不尽相同，业绩弹性与出口收入占比呈现正相关。上半年净利润同比大增的创源股份就是典型的外向型文教用品企业，2022年上半年，公司出口销售额占主营业务收入的比例达98.70%，其中对北美地区的销售收入占比达91.17%。上半年，创源股份实现净利润5983.75万元，较去年同期上升2309.13%。该公司期内汇兑收益为2059万元，去年同期为汇兑损失247万元，由此同比增加营业利润2306万元。
总体来看，上半年A股汇兑收入整体超过汇兑损失，出现汇兑收益公司数量亦占全部A股公司的近六成，出口型企业竞争力整体增强。
外向型公司受益
作为出口大户，瑞贝卡在近日召开的网上业绩说明会上表示，人民币贬值对公司具有积极影响。瑞贝卡整体收入中，出口收入占80%左右，公司出口业务结算币种主要是美元，人民币对美元的大幅贬值不仅有利于公司产品出口，且可能产生汇兑收益，减少财务成本，提升公司盈利水平。上半年，公司产生汇兑收益3749.41万元。除美元外，英镑、欧元及境外货币也会对公司整体利润情况产生一定的影响。具体影响数值与公司美元收入、外币资产规模相关。
值得注意的是，近日互动平台上询问汇率波动对公司业绩影响的问题明显增多。盈趣科技在互动平台表示，公司产品销售以出口为主，并主要以美元计价结算，美元对人民币汇率上升对于公司经营业绩有正向影响。此外，可靠股份、瑞玛精密、新瀚新材、天地数码等一批外销主导企业也表示将受益于人民币贬值趋势。
今年以来，我国出口表现持续偏强。尽管去年基数较高，截至7月，今年出口金额累计增速依然有14.6%水平。在今年银行的整体结汇额中，货物贸易结汇额的占比也达到72.6%，比2020年和2021年的同期均值高出8个和2个百分点。
不过，就人民币贬值对出口企业的利好程度，商务部研究院国际市场研究所副所长白明表示，人民币汇率贬值也是一把双刃剑。出口企业靠人民币汇率贬值增加了收入，但如果使用过多的进口原材料、零部件，很可能也会因为人民币汇率贬值而增加支出。
多种金融工具平抑影响
对于进口型企业，如何通过套期保值等金融手段，控制成本，平抑波动?期货业内人士程小勇表示，对于进口企业而言，一方面需要运用外汇相关的衍生品工具对冲人民币贬值的风险，例如商业银行的外汇远期合约，或者香港或者CME的人民币汇率期货;另一方面，由于进口成本攀升，进口企业如果需要进口大宗商品，可以通过国内期货市场进行买入套期保值，等到进口报关后进行卖出平仓。
部分原材料需要大量进口的企业最新披露了应对举措。“近期人民币走弱的趋势较为明显，由于公司进口原燃料采购额远大于出口收汇额，人民币贬值将对公司采购成本形成一定压力。”钢铁龙头宝钢股份表示，鉴于贬值幅度仍在公司预计范围内，部分外汇敞口已通过金融衍生品交易进行提前锁定，人民币贬值对公司经营的影响有限，并处于可控范围内。
用足用好套期保值等一揽子策略，成为上市公司应对汇率波动的有效办法。“公司充分利用远期结售汇的套期保值功能，通过远期结汇操作熨平汇率波动对公司的影响，使公司专注于生产经营，在汇率发生大幅波动时，公司仍能保持一个稳定的利润水平。”海鸥住工表示，公司近年来毛利率相对较稳定，主要在产品定价时即考虑汇率波动因素的影响，和客户锁定价格，故正常的汇率波动影响有限。
虽然套期保值等金融衍生工具，在熨平汇率波动上作用明显，但汇率波动的正面或负面影响仍然较大，上市公司仍需密切关注。
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