2019年宏观政策“稳字当先”

中共中央政治局近日召开会议，分析研究2019年经济工作。会议明确：各项宏观调控目标可以较好完成，三大攻坚战开局良好，供给侧结构性改革深入推进，人民群众得到更多实惠，保持了经济持续健康发展和社会大局稳定，朝着实现第一个百年奋斗目标迈出新的步伐。今日，本报将围绕宏观调控中的杠杆率进行解读。

自2016年以来，国家发改委牵头开展积极稳妥降低企业杠杆率工作，会同财政部、人民银行、银保监会等部际联席会议相关组成部门，按照党中央、国务院决策部署，针对高负债优质企业、低效无效企业以及国有企业等不同对象，采取有针对性的措施，不断推动企业降杠杆工作取得新进展。

中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东昨日在接受记者采访时表示，随着国际国内经济形势的变化，宏观调控政策需要适度微调，因此去杠杆到稳杠杆的转变就是不再大幅度去杠杆了，而是适当采取稳定杠杆的做法，让企业熬过外部风险加大带来的压力。明年看，继续稳杠杆的可能性比较大，而且去杠杆本身就是个逐步的过程，需要一段时期消化处理。

今年年初，国家发改委会同人民银行、财政部、银保监会等相关部门，联合印发了《关于市场化银行债权转股权过程中具体政策问题的通知》。根据市场发展需求，11月13日，国家发改委又联合人民银行等5部门印发《关于鼓励相关机构参与市场化债转股的通知》，鼓励私募股权投资基金、保险机构、信托机构等具有股权投资资格的市场机构依法依规参与债转股工作。

今年7月份，人民银行向5家国有商业银行和12家股份制银行定向降准0.5个百分点，释放5000亿元资金定向用于支持市场化债转股。在各方的共同努力下，截至今年11月底，市场化债转股签约项目总金额达到18928亿元，资金到位5050亿元。今年以来，市场化债转股签约总金额2437亿元，到位金额1572亿元。

针对国有企业资产负债率持续相对较高的问题，按照中央统一部署，今年8月份，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》，要求国有企业通过优化治理结构、市场化债转股等方式降杠杆，实现国有企业平均资产负债率2020年末较2017年末下降2个百分点的目标要求。

目前，国有企业降杠杆工作已取得一些积极进展，根据财政部统计，2018年10月末，全部国有企业资产负债率64.8%，较去年底下降0.9个百分点;中央企业资产负债率67.7%，较去年底下降0.4个百分点。

国新未来科学技术研究院执行院长徐光瑞昨日在接受记者采访时表示，总的来看，去杠杆是一个结构性问题，不能通过单一指标解决金融领域的潜在风险，而是应该通过政策组合，在稳定预期和确保信心的前提下精准发力。

徐光瑞表示，展望明年的宏观经济政策，考虑到复杂的内外部环境以及2019年新中国成立70周年、2020年全面建成小康社会等重要因素，2019年的宏观政策无疑“稳字当先”，财政政策更加积极有效，通过扩大赤字、减税等手段稳定社会预期，增强企业和居民获得感。货币政策更加稳健灵活，保证流动性充裕合理，增强市场活力和创新力。2019年各项宏观政策目标将聚焦在“六稳”上，即“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”，主要抓手和具体工作将落在“三大攻坚战”、支持实体经济发展、提振消费、补基建短板等方面。