业绩下滑 水井坊拟回购股份全部用于员工持股计划

3月30日，四川水井坊股份有限公司(以下简称“水井坊”)以73.95元/股收盘，日涨幅1.65%。若按照今日收盘价，水井坊拟实施的用于员工持股计划所需回收的股份数量为46.13万股至92.25万股，约占水井坊目前已发行总股本的 0.1%至0.19%。

水井坊日前发布公告称，公司拟使用自筹资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份，回购拟使用的资金总额为不低于人民币3411万元(含)且不超过人民币6822万元(含)，回购股份的价格不超过人民币90元/股(含)，拟回购股份全部用于员工持股计划。

对于实施员工持股计划的目的，水井坊向北京商报记者表示，主要是为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动在公司任职的董事、高级管理人员、核心技术(业务)管理骨干以及公司董事会认为需要进行激励的相关员工的积极性。

白酒营销专家蔡学飞表示，在目前白酒板块依然比较活跃的环境下，企业与员工分享发展红利，总体上来看，是有利于企业发展的。但实际情况要取决于员工持股的方式与比例，并且是否真正能够激励员工工作积极性的目的。

通过员工持股方式，激励相关员工积极性的方式，并非水井坊首次。早在2019年7月19日，水井坊就曾发布拟以集中竞价交易方式，回购部分社会公众股份，用于实施股权激励计划。同年8月17日，水井坊再次发布公告称，2019年8月16日，公司实施完成本次股份回购，累计回购公司股份数量为31.5万股，占水井坊总股本的0.06%，累计支付资金总额为人民币1400.30万元(不含交易费用)。

北京商报记者通过水井坊2019年年报了解到，水井坊四个季度营收分别为9.3亿元、7.6亿元、9.61亿元、8.88亿元。净利润分别为2.19亿元、1.21亿元、3亿元、1.87亿元。通过数据不难发现，在实施员工持股计划的第三季度里，水井坊的营收、净利润均为四个季度里最高。而据水井坊2020年度实现净利润同比下降约11%，营业收入同比下降约15%，销售量同比下降约42%。中高档酒销售量同比下降约11%，低档酒(基酒)销售量同比减少约100%。

蔡学飞表示，水井坊业绩的下滑，首先是受疫情影响，中高端单一品牌受到的冲击比较大。其次是水井坊外资背景，导致决策缓慢，并且存在一定滞后性，使得业绩存在不稳定性。中国白酒企业的经营，高度依赖高管以及渠道资源的变现能力。而水井坊作为一个外资背景的酒企，一直面临“水土不服”的问题，员工持股计划有利于稳定团队，吸引本地优秀人才，并且对水井坊近几年的本土化营销战略变革，具有积极价值。

(赵述评 翟枫瑞)