两家子公司IPO获批准 未来或有更多“A拆A”案例出现

又有两家A股旗下子公司即将分拆上市。星网锐捷控股的锐捷网络创业板IPO获得注册，中国长城子公司长城信息创业板IPO过会。根据不完全统计，自去年2月A股诞生首只分拆上市股以来，已有17只分拆上市股登陆A股。业内认为，未来将有更多的“A拆A”案例出现。

9月15日，证监会同意锐捷网络创业板IPO注册。锐捷网络主营业务为网络设备、网络安全产品及云桌面解决方案的研发、设计和销售，其控股股东为星网锐捷。招股书显示，本次锐捷网络公开发行不超过6818万股，占发行后总股本比例不超过12%，拟募集资金22亿元。

同日，创业板上市委称，长城信息首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求，顺利过会。长城信息为中国长城子公司，其是国内金融信息化领域具有影响力的解决方案提供商和产品供应商。

再有A股拟分拆子公司上市。诚志股份14日公告，拟启动分拆控股子公司诚志永华科技至深交所上市，旨在进一步提升其专业化运营水平、盈利能力和综合竞争力。

从分拆上市目的地来看，主要集中在科创板、创业板。截至目前，已上市的分拆上市股包括8家创业板、7家科创板、2家主板。

去年2月25日，生益电子正式登陆上交所科创板，成为分拆上市新规落地以来的首家分拆上市公司，该股首日大涨72.6%。去年9月27日，深交所分拆上市第一股凯盛新材在创业板顺利上市，上市首日全天累计上涨548%。

据悉，分拆上市的硬性门槛分为财务性、规范性、独立性等三块，主要包括上市满3年、近3年连续盈利、剔除子公司后净利不低于10亿等财务指标和资金资产不得被大股东或实控人占用、近3年未受过证监会处罚等条件。

A股公司分拆上市的动力是什么?业内普遍认为，上市公司选择“A拆A”主要是为了寻求旗下子公司可以更加便利地获得融资，从而对业务发展形成提振。

对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，“由于部分上市公司业务繁杂，通过分拆上市有利于拓展其融资渠道。对于母公司来说，能更加聚焦主业;对于子公司而言，也能获得更高的估值溢价。”

北方一家券商投行高管分析称，“由于科创板、创业板实施的是注册制，对于净利润金额等要求不会太高，审核流程更快，因此分拆至两大板块上市的公司较多。”

广发证券此前研报曾指出，选择分拆上市科创板的母公司大多市值超千亿元，部分有混改诉求的国企也在列。此外，拟分拆上市科创板的母公司多集中分布在医药生物、TMT战略新兴产业。作为“A拆A”主力军，加持高科技、高精尖、高新产业的科创属性，也是许多企业分拆上市把目光瞄准科创板的原因。