“芯片荒”超出预期 上汽大众开门不火

2月8日，上汽集团(600104)的一则1月份产销快报惊煞众人。公司1月份产销量同比微增，环比下滑幅度最高至46%。尤其备受瞩目的上汽大众，所有数据均剧烈下滑。让投资者疑惑的是，业内盛传的车载“芯片荒”正导致上汽集团被动减产，还是公司主动调整发力新能源汽车?

上汽大众开门不火，官宣与快报“打架”

2月8日晚间，上汽集团发布了1月份产销快报，本月销量为40.3万辆，同比增长0.72%，环比下滑46.01%;本月产量为43万辆，同比增长2.73%，环比下滑35.22%。虽然上汽勉强实现“开门红”，产销同比刚刚过线。但是，环比去年12月份，产销却是大幅下滑。分品牌来看，上汽大众和上汽乘用车相关数据下滑比较明显，其中上汽大众产销量为8.3万辆、8.6万辆，同比下滑42.15%、23.81%，环比下滑33.89%、45.34%。

上汽大众俨然成为集团的“包袱”品牌，该品牌2020年累计销量为150万辆，同比下滑24.79%，当年12月沦为上汽集团唯一下滑合资品牌，下滑幅度高达30%以上。在投资者看来，这次爆雷让人诧异，毕竟此前上汽集团各品牌官宣数据均是“捷报不断”。

以上汽大众为例，根据官方消息，上汽大众品牌1月份终端累计交付新车16.4万辆，同比增长20.09%。昨日上午，上汽集团证券部内部人士对记者表示，“关于上汽大众下滑的原因，2月8日已经向相关同事问询，但现在还没有得到回复。”对于品牌官宣与公司快报“打架”的情况，该人士强调还是以快报为准，“毕竟口径、时间周期不一样，导致数据会有出入。”

对此，记者接触的圈内人士解释，两方数据相差甚远，主要是批发销售和终端零售的差别，上市公司披露的是批发端数据，不过上汽大众产量剧烈下滑绝对是利空。

受此影响，昨日上汽集团早盘跌幅超过4%，随后股价有所反弹，但尾盘仍逆市下跌2.07%，报21.27元。

芯片告急，被动减产？

昨日东吴证券出炉的最新研报指出，上汽大众产批环比下滑，主要系疫情反弹加上芯片短缺双重因素叠加作用。

早在去年11月底、12月初，市场盛传上汽大众和一汽大众的部分车型产线面临停产，主要原因就是某些汽车芯片的供应短缺。记者注意到，在今年1月初的一次电话会议中，子公司为大众汽车主要供应商的克来机电向机构人士透露，传言的大众停产问题元旦之后落地。据了解，元旦前主机厂保密程度比较高，和供应商沟通比较有限，初步消息是每个月减产1万-2万套，占每个月30万-40万套比例较低。直到元旦前后才得到大众的通知，据克来机电方面的打听，“大众芯片断供比预期严重”。断供的是安智浦里面一款专门用于汽车电子的芯片，这个芯片在其他3C上用不到，3C芯片也没办法替代，所以安智浦产能不足以后，其他公司的芯片也补不上。预计上汽大众一季度产量会降1/3或者1/2，超出所有供应商的预期。

值得一提的是，其他车企1月产销数据仍在狂飙猛进。长城汽车1月份产销快报显示，1月销量13.9万辆，同比增长73.2%;产量为13.8万辆，同比增长80.34%。同时比亚迪股份1月汽车产量约4.76万辆，同比增长87.27%; 销量约4.24万辆，同比增长68.44%。

前述汽车圈内人士也向记者分析，除了“芯片荒”，公司批销量下滑明显，不排除上汽大众也有借机去库存之心，毕竟此前公司曾逆势向经销商压货。

这一揣测也在前述提及的电话会议中得到印证。克来机电方面进一步表示，“上汽大众前几个月销量一般，所以借着芯片不足的情况也想去一下库存。”而从大众得到的预测，二季度芯片缺口不明显。

新能源巨头环伺，谁能突围

2020全年累计销量达560.1万辆，令上汽集团蝉联了国内十五年的销量冠军。值得深思的是，固然上汽集团强势夺冠，较之2019年623万辆总销量却下跌了10.22%，而根据乘联会的数据，2020年1-12月全国狭义乘用车累计批发销量1976.3万辆，同比下降6.3%。由此可见，上汽集团的滑坡程度高于车市的整体跌幅。在二级市场，上汽集团的市值更是远远不及比亚迪、蔚来汽车等。

在颓势尽显的情况下，新能源车成公司重要突破口。上汽集团1月新能源车销售5.8万辆，同比增长446.6%。此外，大众旗下MEB平台国内首款纯电汽车ID.4，也成为今年公司重要看点。

记者了解到，大众销售方面负责人曾向机构透露，ID.4旗下两款车型1月底才公布价格，预订量早早过万辆。今年前两个月新能源车同比增幅超过150%，预计全年会增长超过40%-50%。

看似不错的同比涨幅，实则是上汽新能源的销量基数比起燃油车实在太少。随着新能源汽车大火，除了传统汽车巨头持续加码，包括华为、滴滴、百度在内的巨头们也相继入场，整个行业呈现“群狼环伺”的局面。不得不说，上汽集团能否在激烈厮杀中突围，仍然为未知数。