乐歌股份拟募资1.42亿元用于人体工学生产线 人体工学市场迎来蓝海

10月19日，乐歌股份公开发行可转债正式启动，10月21日开始申购。公司本次拟募集资金1.42亿元，主要用于年产120万台(套)人体工学产品生产线技改项目、越南生产基地扩产项目以及补充流动资金。

乐歌股份董事长项乐宏对《证券日报》记者表示：“近年来，公司人体工学工作站产品转型成效显著，其中，线性驱动智慧办公升降系统产品增长迅速。公司集中和调动市场优势资源，不断加强推广智慧健康升降工作站、线性驱动智慧办公升降系统等品类，此次募投项目的建设，有助于公司做大市场规模，完善价值生态链，开启新的增长周期。”

人体工学产品发展趋势良好

随着人们对于健康与效率的重视以及消费水平的不断升级，与人们生活、工作息息相关的健康办公、舒适生活的需求不断提升，人体工学产品也逐渐进入人们的视野。

乐歌股份主营业务为人体工学产品以及线性驱动部件的研发、生产及销售，人体工学工作站系列产品主要包括线性驱动智慧办公升降桌、智慧升降工作站、智能小秘书工作站、电脑支架等。

据全球调研公司TECHNAVIO发布的《GLOBALACTUATORMARKET》数据显示，2015年全球线性驱动器的市场规模为16.6亿美元，预测到2020年将增长到23.2亿美元，年复合增长率为6.9%，市场前景良好。目前全球办公家具市场中，应用了线性驱动技术的智慧办公家具的渗透率约为5%-10%，美国的线性驱动产品渗透率为15%，还有较大提升空间。

西南证券研究员蔡欣认为：“人体工学产品渗透率有较大提升空间，产品正处蓝海市场。在居家办公需求旺盛和办公家具报销补贴双重作用下，人体工学产品在上半年迎来爆发式增长。从中长期看，消费者健康消费理念的建立和政策的落地推动人体工学办公家具发展趋势长期向好。”

易观医疗行业分析师陈乔姗则对《证券日报》记者表示：“目前人体工学产品主要针对的是白领群体，买单方通常是营业利润较好的且具备员工关爱精神的雇主方。此外，随着人们对于健康意识的提高，C端用户增速一直处于爆发的状态。”

产品结构不断升级

近年来，乐歌股份产品结构不断升级调整，毛利率较高的人体工学工作站收入及占比不断提升，今年上半年公司人体工学产品收入同比增长46.50%，其中线性驱动产品收入同比增长179.3%。

目前，乐歌股份境外地区主营业务收入占比相对较高，主要是由于在美国和欧洲等发达国家与地区，人体工学智慧办公市场成熟度较高，公司在海外市场拥有较为稳定的市场份额，营业收入增长较快;虽然人体工学理念在国内智慧办公行业的应用起步较晚，但随着国内消费者对人体工学产品的认知提升，公司境内市场收入亦呈现稳步增长的态势。据公告显示，乐歌股份2017年至2019年度营业收入年复合增长率为14.36%。

项乐宏坦言：“虽然目前公司在全价值链业务模式、市场敏锐度、产品布局等方面处于国内领先水平，但与人体工学产品领域跨国公司相比尚有一定的差距。”

公告显示，乐歌股份年产120万台(套)人体工学产品生产线技改项目建设完成后可增加年产能电动多媒体升降系统20万套、线性驱动智慧升降系统40万套、智慧增高台60万台。

“此次募投项目中电动多媒体升降系统、智慧升降台以及智慧增高台均为公司全新产品，成功推出后在加快公司产品结构转型、丰富产品线的同时，有望成为公司新的业绩增长点。”项乐宏补充道。(吴奕萱 邬霁霞)