赋能创新发展 资本市场改革发展已时不我待

又到春暖花开三月时。2021年全国两会在我国成功防控新冠肺炎疫情下如期顺利召开，来之不易，可喜可贺!

站在2021年这个“十三五”与“十四五”规划接力交棒的历史衔接点上，可以说，“十三五”规划已是荣耀收官：决战脱贫攻坚取得了全面胜利，全面建成小康社会取得了伟大的历史性成就，中华民族伟大复兴向前迈出了新的坚实的一大步。特别是刚刚过去的2020年，在全球新冠肺炎疫情的强烈冲击下，中国人民仍然创造了令世人惊叹的奇迹：率先控制住疫情并成为全球唯一实现正增长的主要经济体，GDP首次突破了百万亿元大关……与此同时，乘势而上开启全面建设社会主义现代化国家新征程、并向第二个百年奋斗目标进军的“十四五”规划已开局落子。

凡事预则立。去年10月29日闭幕的党的十九届五中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》。按照两会议程，第十三届全国人民代表大会第四次会议将审查“十四五”规划和2035年远景目标纲要草案。在此，值得一提的是，该规划建议对资本市场提出了明确的要求，即“全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重”。

首先，全面实行股票发行注册制，提升的是中国资本市场服务实体经济的能力。

毫无疑问，注册制下科创板的设立与运行，以及注册制在创业板市场推进，为中国的经济转型、产业升级树立了一个标杆，开创了中国资本市场实实在在地对科技创新的股权融资支持以及对科创企业包容支持的新时代。毕竟，增强市场的包容性、加强对尚未盈利但前景看好的创新高科技企业的支持，是注册制改革的一个重要方面。由此可见，当前及未来，资本市场对实体经济的服务更多地表现出的是对企业创新发展的一种积极赋能。

其次，常态化退市机制的建立是资本市场注册制改革基础制度进一步完善的结果。而资本市场注册制生态系统逐步构建的过程，恰恰反映的是中国资本市场逐步实现高质量发展的过程。

对于退市机制，全国政协委员、中央财经大学知名教授贺强日前在接受采访时也有客观的表述：在全面实施注册制背景下，退市机制显得非常重要。它为市场参与各方提供了“进出有序”的制度。对上市公司来讲，经营不善导致退市，是顺应市场发展规律的。退市制度的逐渐完善，对我国股票市场“吐故纳新”将起到非常关键的作用。因此，可以说，要发挥好注册制的作用，像退市机制这样与注册制配套高度相关的基础性制度必须加以完善。令人高兴的是，今年以来退市制度新规已落地施行。

第三，结合去年中央经济工作会议精神来看，在当前及未来很长的一段时间，提高直接融资比重，强调的还是资本市场如何发力支持科技创新。

细看中央经济工作会议确定的2021年要抓好的八大重点任务可以发现，其中的第一项就是强化国家战略科技力量。同时要求充分发挥国家作为重大科技创新组织者的作用，坚持战略性需求导向，确定科技创新方向和重点，着力解决约国家发展和安全的重大难题。另外会议要求发挥新型举国体制优势。要抓好的第二项任务则直接强调增强产业链供应链自主可控能力，并针对产业薄弱环节，实施好关键核心技术攻关工程，尽快解决一批“卡脖子”问题。很显然，这些重大任务的完成离不开资本市场强力赋能。

对于“十四五”时期如何提高直接融资比重问题，证监会主席易会满此前撰文称，提高直接融资比重是服务创新驱动发展战略的迫切要求，是完善要素市场化配置的关键举措，是深化金融供给侧结构性改革的应有之义，是建设更高水平开放型经济新体制的重要途径。他进一步指出说，要贯彻新发展理念，围绕打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，强化资本市场功能发挥，畅通直接融资渠道，促进投融资协同发展，努力提高直接融资的包容度和覆盖面。

综上所述，笔者认为，赋能创新发展，已成为当前中国资本市场的新担当与新使命。担起这样的新使命，资本市场改革发展已是时不我待。(马方业)