外部环境扰动因素增加 铜价飙涨龙头企业业绩高增

随着制造业不断恢复，以铜为代表的工业金属与大宗商品价格出现强劲反弹趋势。据长江铜业网，继4月15日大涨之后，16日铜价依然涨势迅猛，长江现货1#铜价为68580元/吨，涨1420元/吨;广东现货1#铜价为68470元/吨，涨1350元/吨，LME铜价为9310美元/吨，涨230美元/吨;沪铜2105为68600元/吨，涨1350元/吨，沪铜2106为68760元/吨，涨1360元/吨。据统计，2020年二季度至今，LME铜累计涨幅已超过80%。

天风证券分析，外部环境扰动因素增加，整个铜产业链的供给大概率进一步受到影响，进一步推高铜价。随着海外需求的不断上涨，铜价有望持续上行。另一方面，中国经济继续强势复苏，将拉动以铜为代表的基本金属需求。此外随着光伏和储能的需求崛起，或进一步抬升铜的需求总量。

行业高景气下，龙头企业业绩抢眼。江西铜业业绩预告显示，预计今年第一季度归属于上市公司股东的净利润为8.31亿元至8.79亿元，同比增加419%至449%。主要金属产品产量和价格均同比上升为业绩增长主要原因之一。

高盛在一份报告中称，铜是新的石油，在实现脱碳和使用可再生能源方面至关重要。铜将面临市场需求剧增以及供应不足，三大因素将推动铜价进一步上涨：包括矿业、基础设施和工业生产在内的“旧经济”长期存在结构性投资不足，疫情带来的以大宗商品密集型社会需求为目标的新再分配政策以及政府支出大幅增加。高盛认为，未来12个月，铜的价格平均将升至每吨1.1万美元，2025年，铜的价格或将达每吨15000美元，上涨66%。到2030年，铜的需求将大幅增加9倍，达到870万吨。如果这一过程放缓，需求仍将飙升至540万吨，涨幅接近600%。

天风证券也表示，随着生产旺季的到来，全球铜库存即将进入下行周期，结合疫苗接种范围的逐步扩大，全球经济复苏的动能持续增强，继续看好铜价上行的趋势。

(李静)