5月份猪肉降价23.8% CPI继续温和上行

6月9日，国家统计局披露数据，2021年5月份，全国居民消费价格同比上涨1.3%。其中，城市上涨1.4%，农村上涨1.1%;食品价格上涨0.3%，非食品价格上涨1.6%;消费品价格上涨1.6%，服务价格上涨0.9%。1-5月，全国居民消费价格比去年同期上涨0.4%。

机票价格涨幅居首

具体来看，5月份，食品烟酒类价格同比上涨0.8%，影响居民消费价格指数(下称“CPI”)上涨约0.24个百分点。食品类中，蛋类价格上涨14.3%，影响CPI上涨约0.08个百分点;水产品价格上涨13.8%，影响CPI上涨约0.25个百分点;鲜菜价格上涨5.4%，影响CPI上涨约0.1个百分点;鲜果价格上涨1.4%，影响CPI上涨约0.03个百分点;粮食价格上涨0.8%，影响CPI上涨约0.01个百分点;畜肉类价格下降11.3%，影响CPI下降约0.46个百分点，其中猪肉价格下降23.8%，影响CPI下降约0.5个百分点。

其他七大类价格同比六涨一降。其中，交通通信、教育文化娱乐、居住价格分别上涨5.5%、1.5%和0.7%，衣着、生活用品及服务、医疗保健价格分别上涨0.4%、0.4%和0.2%;其他用品及服务价格下降0.9%。

猪肉价格下降11%

5月份，全国居民消费价格环比下降0.2%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.3%;食品价格下降1.7%，非食品价格上涨0.2%;消费品价格下降0.4%，服务价格上涨0.2%。

其中，食品烟酒类价格环比下降1.0%，影响CPI下降约0.29个百分点。食品中，畜肉类价格下降6%，影响CPI下降约0.23个百分点，其中猪肉价格下降11%，影响CPI下降约0.2个百分点;鲜菜价格下降5.6%，影响CPI下降约0.11个百分点;鲜果价格下降2.7%，影响CPI下降约0.05个百分点;水产品价格上涨3%，影响CPI上涨约0.06个百分点;蛋类价格上涨2.8%，影响CPI上涨约0.02个百分点。

其他七大类价格环比五涨一平一降。其中，其他用品及服务、交通通信价格分别上涨0.6%和0.4%，衣着、教育文化娱乐、居住价格分别上涨0.3%、0.3%和0.1%;医疗保健价格持平;生活用品及服务价格下降0.1%。

猪肉仍是主要压制因素

北京大学国民经济研究中心研报显示，2021年5月CPI环比降幅收窄，同比涨幅扩大,同比涨幅比上月扩大0.4个百分点，上涨1.3%，CPI环比跌幅由上月0.3%缩小至0.2%。5月份，在大宗商品价格上涨以及工业需求扩张的推动下，生产者物价指数(下称“PPI”)环比同比涨幅双双扩大，环比上涨1.6%，较上月扩大0.7个百分点，同比上涨9%，创2008年8月以来新高。

其中，非食品价格普涨食品方面，猪肉仍是主要压制因素，5月份猪肉价格降幅较上月扩大3个百分点，猪肉供给扩张带动畜肉类价格下降11.3%，跌幅较上月10.3%继续扩大。尽管畜肉类价格下降，但受去年价格变动的翘尾影响扩大所致，食品烟酒项价格总体上涨0.8%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。

随着疫苗的陆续推广接种、各地疫情限制逐步放开以及国际大宗商品价格上涨传导的影响，非食品项需求显著提升，引致CPI涨幅扩大。分大类来看，数据显示，上游工业品成本上涨正逐渐向下游消费端传导。

CPI继续温和上行

对于后续走势，东海证券分析师刘思佳认为，4月食品价格受基数降低影响，同比由上月的下降0.7%升至0.3%，但环比依然为负。具体来看，猪价同比下降23.8%，较上月下降2.4个百分点，环比下降11.0%，与上月持平，猪价仍然构成明显拖累。

其他食品分项中，受蛋鸡存栏量下降、饲料成本上涨及气温升高产蛋率下降等因素影响，蛋类价格环比、同比均持续上涨。

非食品价格同比由1.3%升至1.6%，六大类价格中除生活用品及服务同比与上月持平，衣着、居住、交通和通信、教育文化和娱乐、医疗保健同比均较上月有所上升，其中交通和通信涨幅扩大0.6个百分点至5.5%，上升幅度最大。5月核心CPI继续上升0.2个百分点至0.9%，仍然维持温和上升的态势。

总的来看，食品价格相对稳定，猪周期下行仍然形成对冲，而交通和通信同比涨幅较大，整体的涨价传导仍然较为温和，CPI年内仍然可能继续稳步上行，但上行的幅度和速度估计不会太快。(朱蓉)