新一轮定增股解禁潮来临 定增分化股东多浮盈

自去年定增新规发布后，8折发行和6个月锁定期使得公募等机构积极参与部分公司的定增。近期，多家公募基金发布了旗下基金获配定增股的公告。根据记者梳理，近期就有富国基金、南方基金、财通基金、中欧基金、工银瑞信等公募及景林资产、东方港湾等知名私募参与了多家公司的定增。

8日晚，歌力思宣布，定增募集资金4.83亿元。本次定增引入多家知名机构，其中包括：景林旗下两只基金获配1.4亿元，东方港湾获配约3000万元，中欧基金获配约4200万元，财通基金获配约3280万元，南华基金获配约2100万元。该股9日大涨逾6%。

2日，埃斯顿公告称，本次定增募集资金7.95亿元。其中，包括富国基金、摩根大通、南方基金、摩根士丹利等多家海内外知名机构参与。其中，富国基金旗下共有9只基金获配埃斯顿的定增股，包括明星基金经理朱少醒执掌的富国天惠。按该股最新股价，参与定增的机构目前浮盈幅度近五成。

新一轮定增股解禁潮来临。根据同花顺统计，今年三季度共有上百家公司定增股将解禁。从目前来看，定增股走势分化明显，参与机构或股东大多浮盈，但也不乏浮亏的情况。

从个股浮盈幅度看，截至9日收盘，多氟多、云天化、长电科技、荣盛石化等9家公司定增参与机构浮盈幅度超过100%。 如多氟多股东多氟多集团三年前以12.54元/股的价格参与定增认购2033.5万股，将于8月3日解禁，浮盈幅度近2.3倍。道氏技术定增股9523.8万股将于9月6日解禁，此前参与定增的华夏基金等9家机构目前浮盈幅度超过1倍。

尽管三季度解禁的定增股机构大多浮盈，但仍有近30家公司定增参与机构出现浮亏，占比接近三成，其中浮亏幅度超过20%的公司有新宝股份、学大教育等。

去年4月出台的再融资新规彻底激活了沉寂已久的定增市场，去年全年定增募集资金超过8300亿元，参与定增的公司家数达到360家，同比分别增长22%、45%。

今年以来，定增破发案例频现，对于机构的投资能力提出了更高要求。多位公募基金人士表示，破发并不意味着公司基本面或成长性不好，也有可能是受市场风格的影响。

“对于估值很高的热门行业和公司需要谨慎，”东部一家公募基金经理表示，“虽然现在定增锁定期只有6个月且能打八折，但是目前部分热门公司定增属于高价发行，未来解禁后的收益未必理想甚至可能亏损。”

作为公募基金的定增大户，财通基金相关人士表示，“从当下的时点看，今年的市场环境对于定增项目的筛选能力要求提高，无论是二级还是定增，如果市场总水位不变或者大环境不变的情况下，股票表现分化的特征大概率还会持续，这就需要进一步识别筛选、寻找机会和安全边际。针对今年大概率宽幅震荡、市场风格切换的市场环境，推荐以定增量化对冲策略参与定增。该策略是通过定增多票组合，叠加‘风险配平组合’去模拟沪深300指数，同时投资沪深300期指空头，进而力争获取对定增折扣提纯后的收益。”

财信证券认为，未来一段时间，定增上市公司主要集中在两个方向：新经济领域、重资产领域。新经济领域，尤其是以科技板块为主的高技术制造系列、生物医药系列等，是未来中国经济发展的方向，发展速度较快，对资金需求较大。而重资产领域，如汽车、化工等重资产领域的资本开支较大，上市公司通过定增融资实现产能扩张及转型升级。(记者 陈燕青)