三大头部券商扎堆这只有色股：机构频繁调研“猛学习”，一次高达70人

记者 王兆寰 北京报道

随着上市公司半年报的披露，机构们的投资路线浮出了水面。藏格矿业（000408）（000408.SZ）日前发布2023年半年报。上半年，公司实现营业收入27.96亿元，同比减少20.33%；实现归母净利润20.26亿元，同比减少15.46%。

值得注意的是，在公司前十大流通股东中有三位头部券商，即中信证券、招商证券、中信建投（601066）证券，分别为第八、九、十大股东，持股数量均超过千万股。

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此外，藏格矿业二季度机构调研频繁，据《》记者不完全统计，自5月份以来，公司接待6次近百家机构投资者的调研。其中，6月份最为密集，8月初的一次调研中机构投资者数量高达70 人次。

对此，《》记者致电藏格矿业，公司相关负责人表示，此前由于疫情原因，调研的机构投资者较少，现在出差都比较方便了，自然就频繁了。6月机构调研的数量较多，7月是业绩披露期没有调研，8月还会有一些调研的情况。

半年分红13亿元

藏格矿业的主营业务是氯化钾、碳酸锂的研发、生产与销售。

该公司称，2023年上半年，公司聚焦钾锂主业，在保证青海察尔汗盐湖钾锂稳产的基础上，在国内外持续寻求钾锂矿产资源的储备与开发，在稳产的基础上逐年高产；加大研发投入，突出创新能力，围绕钾锂产品生产持续开展技术工艺优化、设备运行效率提升，推动公司经营业绩长期向好。

半年报显示，2023年1—6月藏格矿业实现营收27.96亿元、归母净利润20.26亿元。2023年二季度单季实现营业收入14.23亿元，同比减少36.03%，环比增长3.57%；实现归母净利润11.06亿元，同比减少30.13%，环比增长20.09%。

同时，藏格矿业从持有30.78%股权的巨龙铜业取得投资收益5.85亿元，投资收益同比增幅69.57%。

另外，藏格矿业再推分红方案，拟10派8元（含税），分红总额为人民币12.56亿元（含税）。

三大券商现身前十大

截至2023年6月30日，藏格矿业前十大股东中有三位都来自券商，中信证券、招商证券、中信建投证券分别为藏格矿业第八、九、十大股东，持股数量分别为1776.61万股、1615.80万股、1222.84万股。

不仅如此，对于藏格矿业半年报，包括浙商证券（601878）、光大证券等多家券商在研究报告中对其未来价值给予肯定，主要原因是公司二季度业绩出现环比改善。

光大证券分析师赵乃迪认为，氯化钾、碳酸锂业务一直以来是公司重要的营收来源和利润贡献点，2023年上半年公司二者的销量虽同比均有一定的增长，但价格同比下降幅度更大，最终致使业绩同比下降，但二季度环比已有所改善。

在赵乃迪看来，藏格矿业在保证青海察尔汗盐湖钾锂稳产的基础上，在国内外持续寻求钾锂矿产资源的储备与开发，在稳产的基础上逐年高产。公司现为国内第二大氯化钾生产企业，钾肥设计产能200万吨/年，另有1万吨碳酸锂生产线，钾肥、碳酸锂生产能力比较稳定。

赵乃迪表示，公司钾锂铜资源储量丰厚，锂钾主业在稳产基础上逐年高产，叠加新增产能的落地放量可期，看好公司的长远发展，维持公司“增持”评级。

浙商证券认为，藏格矿业在察尔汗地区提锂商业化已证明公司盐湖提锂技术走在行业前列，未来围绕西藏开发具有较大的技术优势，2025年西藏项目投产后能带来较大的业绩增量。此外公司老挝项目也有望未来带来业绩增量，未来公司成长性明显。同时公司锂资源均在国内，无地缘政治风险，给予一定估值溢价。

机构调研很忙

据《》记者不完全统计，自5月份以来，藏格矿业接待了6次近百家机构投资者的调研。其中，6月份最为密集，8月初的一次调研中机构投资者数量高达70人次。

2023年8月2日，藏格矿业公告称，接待了来自海通证券、华西证券（002926）、银泰证券、深圳前海波本基金等70位机构投资者的调研，公司董事会秘书李瑞雪、财务总监田太垠参与接待，并回答了调研机构提出的问题。

李瑞雪从公司基本情况、半年报表现、公司现有重点项目的推进情况以及未来展望四个方面对公司上半年生产经营情况做了介绍。

随着各钾肥企业产能扩张，后期价格预期如何？李瑞雪指出，第一，从钾肥供需关系来看，国内每年钾肥需求量大约在1600万吨左右，未来的钾肥供给，约1/3来自国内钾肥生产企业、约1/3依靠进口、约1/3来自海外钾肥生产基地供给。第二从定价机制来看，国家建立的化肥商业储备机制，以及每年钾肥大合同价格的谈判与确定，对国内钾肥价格的执行具有较强的指导作用，钾肥已形成比较稳定的定价体系，随着国际粮食价格的上涨，市场对钾肥需求量逐步回升，后续钾肥价格企稳回升的可能性较大。

7月24日，藏格矿业子公司麻米措矿业取得环评批复，完成阶段性的重要成果。李瑞雪表示，下一步，麻米措矿业将加快推进立项报告评审，争取尽快取得项目核准手续，尽快启动正式施工建设。

面对市场关注的公司上半年锂成本上升是否为一次性事件？李瑞雪直言：可以这样认为。上半年碳酸锂单吨成本增加的主要原因是由于第一季度气温较低，原材料中锂浓度下降，导致物料消耗增加，成本上升。从6月份开始，已经得到明显的好转，单吨成本得到明显的下降，随着全年碳酸锂产量目标的达成，单吨成本有信心回归到3万元左右。

2023年6月13日，来自建信基金、长城基金、东方红资管、华能信托等7家机构对藏格矿业进行了调研，公司负责人介绍了公司锂矿资源及提锂方法。

据介绍，藏格矿业现已形成钾锂铜三大主营板块，2023年公司计划生产氯化钾100万吨、销售120万吨，计划生产、销售电池级碳酸锂12,000吨，参股公司巨龙铜业计划生产销售铜精矿15.36万吨（公司持股30.78%），钾锂铜均属战略性矿产资源，需求旺盛，核心技术构成采选成本优势。

对于公司提锂方法，藏格矿业相关负责人指出，公司生产电池级碳酸锂采用“连续吸附+膜法除杂浓缩+一步法沉锂”组合工艺路线。公司目前建成的新型萃取装置运行良好，大幅度缩短了碳酸锂母液回收周期，降低了生产成本；新型萃取法工艺具有能耗低、生产成本低、初期设备投资少、可做到环保生产等优点，并且具有处理速度快、产量大、萃取剂稳定、水溶性极小、损耗小等优势。