亚钾国际：全球钾肥千万吨级供需缺口矛盾难以解决，推动钾肥价格恢复性上涨

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近期,国内港口钾肥价格最高已经到了2750元/吨，业内一些专家归结为黑海粮食协议的催化、价格超跌引发的囤货惜售等因素，8月28日，有投资者通过互动易平台向亚钾国际（000893）（000893.SZ）提问,最近钾肥上涨的核心逻辑是什么，这种上涨是否能持续。

亚钾国际回复投资者称，公司始终认为，钾肥价格的波动根源在于供求平衡被打破的结果：俄乌冲突致使全球钾肥市场长期供给出现了千万吨级的缺口，钾肥价格冲高回落又使需求回归。所以，正是供需缺口的存在，推动钾肥价格恢复性上涨，是市场正常的反应。

从钾肥供应端来看，2022年受俄乌冲突及制裁影响，白俄罗斯钾肥出口量下降67%至440万吨，俄罗斯钾肥出口量下降37%至740万吨，全球钾肥市场出现了超千万吨规模的较大缺口。现阶段，一方面，俄罗斯、白俄罗斯制裁影响在中长期内仍将持续，两国钾肥产量难以恢复正常状态。另一方面，今年7月，加拿大最大钾肥供应商Nutrien宣布减产，并进一步于8月初宣布无限期暂停新增产能扩产，近期新增产能弥补供需缺口成了泡影。此外，在新增规模化产能扩产上，中长期内必和必拓公司（BHP）在加拿大Saskatchewan省的Jansen矿项目，即使是在最理想的情况下，该矿可能最早要到2026年才能投入运营；短期内建成投产的只有亚钾国际第二个100万吨/年和东方铁塔（002545）的第二个50万吨/年，白俄罗斯新建的180万吨/年钾肥项目虽然建成，但一直没有生产。

从需求端来看，2022年白俄罗斯及俄罗斯千万吨级市场缺口，使得全球钾肥价格一度达到700-1000美元/吨，但也一定程度上抑制了市场需求，部分农户减少了钾肥使用量，复合肥厂商也在总养分不变的情况下，调高了氮肥的比例，调低了钾肥的比例。因而2022年下半年，在需求抑制、扩产供给预期泡沫双重作用下，国际钾肥价格回落。 近期，伴随着国内307美元/吨钾肥大合同的签订、钾肥价格回落至低点，氮肥价格反弹（印度最新尿素招标价格达到396~399美元到岸价）也使复合肥中氮肥的替代效应消失，钾肥需求迎来回归。现阶段国内钾肥涨幅较氮肥和磷肥仍处于低位，有助于下游提高钾肥用量来部分替代高价氮肥和磷肥，进一步刺激钾肥需求回升，全球钾肥市场也进入了钾肥需求全面恢复阶段。

亚钾国际表示，作为钾肥生产型企业，公司不希望钾肥价格涨的过高、波动过大，过高过低都会破坏钾肥生态圈，对生产商、贸易商、加工商、终端用户都不是好事情。目前，行业内钾肥生产商、贸易商、加工商普遍处于钾肥低库存状态，公司将根据全球钾肥供需缺口矛盾短期内难以解决的机遇，加紧第二个百万吨、第三个百万吨及后续新增钾肥扩产项目的快速建设，强化竞争优势，助力公司盈利能力提升。