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金吾财讯 | 中信证券研究指，若市场分歧背景下寻求业绩确定性的资金有望成为红利板块边际增量，目前HALO资产股息率仍具吸引力。我们测算2Q26公铁港板块占基金重仓规模比例0.14%，低配比例0.48ppt、但较1Q26环比提升0.16ppt。料典型高速公路、港口、铁路、物流板块高分红标的2026E平均股息率分别为5.0%、4.5%、3.6%、6.4%（选取7月24日收盘价），现金流稳健增长的核心HALO资产或为防守优选。从基本面来看，高速公路主要路产车流量同比进入转增区间、地缘冲突重塑背景下港口作为战略资产重要性提升、同时铁路和内贸集运估值更具性价比。风险因素：宏观经济增长不及预期；关税政策超预期变化；内需修复进度慢于预期；收费公路政策落地慢于预期；高速公路车流量增长不及预期。
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