事关信贷与房地产 三部门发声释放哪些信号

据央行网站8月20日消息，8月18日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开电视会议(以下简称“会议”)。会议认为，今年以来，金融部门持续支持实体经济恢复发展和回升向好，金融支持重点领域和薄弱环节取得显著成效。同时，会议指出，要注重保持好贷款平稳增长的节奏，适当引导平缓信贷波动，增强金融支持实体经济力度的稳定性。

防范化解地方债务风险

金融安全是经济平稳健康发展的重要基础，持续化解金融风险，切实维护金融稳定，已成为我国金融监管的重中之重。在8月17日发布的二季度货币政策执行报告中，中国人民银行也提出，“切实防范化解重点领域金融风险，统筹协调金融支持地方债务风险化解工作，稳步推动中小金融机构改革化险，守住不发生系统性金融风险的底线”。

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在浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林看来，监管的接连发声，尤其释放了债务风险防范的信号。

而如何防范化解地方债务风险？业内人士指出，要推动体制机制的联动改革，发挥金融与财政的协同作用。盘和林认为，地方债本质是地方收支问题。开源节流是地方债风险化解的最好方式，需要政府长期可控的预算管理，量入为出可持续的开支水平。金融支持地方债务风险化解，需要常态化、可持续。

中国人民银行发布的二季度货币政策执行报告已经释放出了金融助力地方债风险缓释的利好。上半年，全国一般公共预算收入11.9万亿元，同比增长13.3%。其中，中央和地方财政收入分别增长13.1%、13.5%。上半年地方债较上一年减少10469亿元。

盘和林同时表示，化解金融风险是今年的重点工作，监管和机构要以目标导向来落实政策，守住不发生债务风险的底线，处置好地方债、公司债的问题。当然，处置好这些问题需要中央和地方主动协调。“守住不发生系统性风险的底线，需要因地制宜，没有全国通行的药方。”盘和林说道。

加大贷款投放力度

会议强调，金融支持实体经济力度要够、节奏要稳、结构要优、价格要可持续。主要金融机构要主动担当作为，加大贷款投放力度，国有大行要继续发挥支柱作用。

在业内分析师看来，这意味着未来一段时间货币金融政策将朝着稳增长方向进一步发力。

本次会议还强调，要注重保持好贷款平稳增长的节奏，适当引导平缓信贷波动，增强金融支持实体经济力度的稳定性。要注意挖掘新的信贷增长点，大力支持中小微企业、绿色发展、科技创新、制造业等重点领域，积极推动城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设。

这为银行信贷增长提供了明确的思路。事实上，此次提及的相关领域，仍是信贷薄弱环节。今年以来，央行的结构性政策均在持续发力。根据央行在近期发布的《2023年二季度货币政策执行报告》中指出，支持普惠金融，绿色低碳、科技创新等领域均是结构性工具“进”的方面。

统筹增量、存量房贷

“调整优化房地产信贷政策”。会议还要求，要注重保持好贷款平稳增长的节奏，适当引导平缓信贷波动，增强金融支持实体经济力度的稳定性。要继续推动实体经济融资成本稳中有降，规范贷款利率定价秩序，统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系。发挥好存款利率市场化调整机制的重要作用，增强金融支持实体经济的可持续性，切实发挥好金融在促消费、稳投资、扩内需中的积极作用。

易居研究院研究总监严跃进表示，这是房地产政策调整优化在金融系统中的体现，对下半年系列工作有着非常强的指导意义。一方面，会议提到了对城中村改造的支持。在城市的更新发展中，城中村是一个重点，也是接下来信贷投放的很重要的点。结合政策导向，关于城中村的金融支持势必会加大，其背后涉及到的融资贷款需求等，会成为金融机构一个很重要的业务来源点，对拉动投资有积极作用。

另一方面，会议指出“统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系”，与房贷利率密切相关。目前，增量的房贷利率在持续下降，在3.7%左右，而部分地区存量房贷利率仍在4.2%以上，增量与存量背后相差了50个基点左右。在严跃进看来，如何让存量房贷利率下降落地非常关键。“统筹考虑”，对各地的商业银行、房屋买卖市场、信贷部门等都是有启发的。

“后续实体经济薄弱环节和重点新兴领域，保交楼、城中村改造领域信贷有所增加，推动信贷企稳回升。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华持有相似的观点，后续中国人民银行仍可能通过降准、结构工具，稳定银行综合负债成本，引导金融机构精准投放信贷资金，商业银行也将积极运用存款利率市场化改革机制和挖掘LPR报价利率潜力，继续合理让利实体经济。

盘和林指出，会议要求也与房地产行业的一些风险问题有关，是当前亟待解决的金融风险之一。如今，围绕房地产市场的风险隐患在于，房地产行业供需逆转，但房地产企业信贷杠杆还是很高，没有及时处置的房企可能出现债务违约风险。

中原地产首席分析师张大伟表示，当下房地产市场需要购房者恢复信心，而市场要企稳必须从一二线开始，整体看政策内容越来越宽，政策力度越来越大。对于2023年市场来说，随着信贷供应的井喷，一二线城市市场有所企稳，出现了“小阳春”，但大部分三四线城市仍处于调整中。未来房地产市场依然期待更多的有利政策出台。