8月22日，最新一期贷款市场报价利率(LPR)出炉。当日，中国人民银行(以下简称“央行”)授权全国银行间同业拆借中心公布数据显示，1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，分别较前值下调5个基点、15个基点。
(相关资料图)
东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，8月份LPR下调符合市场预期，显示新一轮稳增长措施正在加码，重点是通过降低融资成本激发信贷需求，推动消费、投资保持修复势头。5年期以上LPR降幅更大，1年期LPR降幅较小，表明定向支持楼市是当前“降息”政策的重点，推动房地产平稳健康发展成为稳定宏观经济大盘的关键。
下调符合市场预期
事实上，8月15日央行开展中期借贷便利(MLF)操作时，中标利率下调10个基点便预示了本月LPR大概率迎来下调。民生银行首席经济学家温彬在接受《证券日报》记者采访时表示，在本月MLF利率调降10个基点的情况下，8月份LPR实现调降符合市场预期和历史规律。新一期LPR的下调，将对降低实体经济融资成本、提振市场主体信心、促进信贷有效需求回升发挥积极作用。
值得关注的是，此次调整为非对称下调，即1年期LPR下调幅度为5个基点，而与房贷挂钩的5年期以上LPR下调幅度则达到15个基点。
“从调降幅度看，1年期LPR下调幅度较小，应主要源于当前市场短端利率整体已处于较低水平，若继续引导1年期LPR下调，容易加剧企业的套利行为。”温彬表示，5年期以上LPR继5月份以后，再度大幅下调15个基点，主要在于中长期利率仍有调降空间，且中长期贷款需求更需提振，压降长端LPR利率将有效降低居民和企业的融资成本，提升其运用杠杆的意愿。
中国银行研究院研究员梁斯对《证券日报》记者表示，从此前LPR报价看，LPR与MLF之间多数时点均保持着稳定的比价关系。但自去年12月份以来，1年期、5年期以上LPR报价与MLF之间不再时刻保持同点差变动，意味着金融机构在根据企业及居民信贷需求情况、资金成本、风险溢价等因素调整加点空间，报价灵活度越来越高，这将更好贴合实体经济资金需求。
有助于促进楼市回暖
相较于1年期LPR，5年期以上LPR的调整更加牵动购房者的心。今年以来，5年期以上LPR已经历了三次下调，1月份下调幅度为5个基点，5月份及8月份下调幅度均为15个基点，这也是LPR改革以来5年期以上品种的最大下调幅度。
对于本月5年期以上LPR再度大幅下调，王青认为，一方面，当前房贷利率虽然已处于历史低点附近，但与一般贷款利率走势相比，仍处于偏高水平，因此仍需较大幅度下调5年期以上LPR，为房贷利率进一步下行铺平道路。另一方面，在贷款市场供需平衡方面，受多重因素叠加影响，7月份以来房地产市场表现仍较为低迷，居民房贷市场进一步向贷款方倾斜，报价行也有动力通过较大幅度降低5年期以上LPR报价，刺激居民房贷需求。
仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟在接受《证券日报》记者采访时表示，5年期以上LPR降幅为15个基点，既可以降低购房者按揭成本和月供，推动银行进一步降低贷款利率，积极放贷满足居民合理购房需求；又能促进开发商回款，助力确保房屋交付，逐步扭转信贷和地产的复杂形势、扭转市场对经济和地产的预期，促进楼市回暖。
温彬进一步表示，在存量房贷利率较高等因素影响下，今年以来居民提前偿还房贷的意愿较强，5年期以上LPR下行可以延缓居民降杠杆的节奏；且从明年1月1日开始，今年LPR累计下调的效应将体现在居民的月供当中，利息节约、可支配收入增加下，有望提振居民的消费预期，从而为扩大内需、提振经济带来一系列“正反馈”。
后期仍有下调空间
今年以来，1年期LPR累计下调15个基点，5年期以上LPR累计下调35个基点。年内LPR是否还有进一步下调的空间？
王青判断，考虑到未来一段时间市场利率仍将处于较低水平，报价行有动力在MLF利率不动的条件下，压缩LPR报价加点。接下来5年期以上LPR报价会延续更大幅度下调势头，或类似5月份的单独下调，预计年内5年期以上LPR报价还有15至20个基点的下调空间。
从货币政策工具运用来看，庞溟表示，年内还将有2.6万亿元MLF到期，央行可能继续择时适度缩量续作，逆回购操作规模或仍较为谨慎。考虑到货币政策的主要发力点是保持流动性合理充裕，保持货币信贷平稳适度增长，重点在于推动宽货币向宽信用转变，下一步在总量工具上可能采用资金成本更低、期限更长，调节银行资金结构更为便捷的降准措施。
温彬亦认为，因9月份至12月份MLF到期量较大，在当前流动性宽裕的环境下，后续MLF可能继续缩量续做。在后期美联储加息节奏有所放缓、“以我为主”的政策基调下，也不排除再次降息的可能。三季度降准的概率不高，但若四季度房地产融资有所改善，宽信用进程加快，在结构性流动性短缺框架有所恢复的情况下，为给银行体系提供长期流动性、进一步降低负债成本，也不排除会适时进行0.25个百分点的小幅降准操作。
营业执照公示信息