世界关注：南方基金FOF：抢占个人养老金市场“风口”

11月28日，多只养老目标基金Y份额开始申购，宣告着个人养老金基金业务的大范围“开闸”。

公募基金公司的个人养老金业务进展如何？中国证券报记者走进管理着8只入选养老目标基金的南方基金FOF投资部进行专访。根据该部门的测算，个人养老金业务有望带来大规模增量资金，无疑给公募基金打造了一个新的舞台，如何“舞”起来，需要各显神通。

【资料图】

提前布局“迎风起”

首批入选个人养老金基金共129只，其中，南方基金入选8只，位居第二。南方基金FOF投资部人士表示，多只产品的入选得益于南方基金的提前布局。

据介绍，南方基金2016年率先成立FOF团队，2017年10月成立国内首只FOF，2018年11月布局公司首只养老FOF.截至2022年11月28日，南方基金FOF投资部已有成员10人，另有10余人的宏观策略研究团队进行基本面研究和策略分析，旗下共有9只养老FOF，目标日期覆盖2030、2035、2040、2045、2050等多个退休年龄段。

正是早期的多类型产品布局和长期的团队建设，在这次个人养老金“风”来之时，南方基金得以“迎风而起”。

南方基金FOF投资部总经理李文良介绍，为更好地推动业务发展，南方基金今年专门成立由公司高管牵头的“第三支柱养老内部推动小组”，参与人员几乎覆盖各个部门，形成全公司联动支持个人养老金业务发展的新模式。

产品布局与组织架构的搭建构成了公募基金公司个人养老金业务发展的骨骼框架，金融科技则为框架注入血液与活力。

“现在基金数量有上万只，如果没有数字化的研究平台，再多的人去覆盖也是比较难的事情。”李文良对中国证券报记者说：“FOF的投资比较强调精细化资产配置和组合管理，需要穿透到底层资产上，我们开发了一套投中监控系统。”此外，投资运作管理系统也是南方基金推进业务的一大金融科技准备。

锚定业绩“乘风行”

个人养老金业务启动后，投资者可以在交易账户中自主投资储蓄存款、理财产品、商业保险、公募基金等各个品种。那么，公募基金产品的优势又在何处？

李文良称，从过往来看，国内多数投资者更偏好银行理财等品种。但资管新规打破刚兑后，投资者认知正在改变。从海外发展来看，虽然起初投资者偏好稳健型的理财产品和保险产品，但越往后越青睐公募基金产品，现在美国第三支柱养老有近一半资金投向公募基金。国内也极有可能经历这样的过程。

“公募基金覆盖全风险平台的养老产品，除稳健型产品外，也提供权益敞口更高的产品。长期来看，权益敞口越高，预期收益越高。虽然过程中波动也会加大，但从20年、30年投资维度上看，实质波动并没有短期波动那么大。”李文良解释，在这方面来看，公募基金有其独特优势。

此外，“对很多之前没有买过公募基金的客户来说，这次政策推出后，他们也会对公募行业和产品有更深入的了解”。南方基金FOF投资部基金经理鲁炳良说，这也将带来一批增量客户。

认知改变，上升式发展轨迹，权益敞口优势，增量投资者，税收和费率优惠，这些因素似乎都可以成为公募基金乘着个人养老金业务发展之风而起的重要助力。不过，要真正乘风而“行”，还需锚定业绩。

对于养老目标日期基金的投资，南方基金FOF投资部表示，将坚持一贯的策略：以自上而下的宏观研究和对大类资产的预判，决定战术资产配置，纳入基本面、估值、市场情绪和流动性、行业景气度等维度，对细分资产进行结构性调整。在基金选择方面，除定量研究和基于净值/持仓的分析外，对基金经理开展定性调研，精选绩优基金。李文良说：“从数据来看，现有策略是有效的，以养老目标2035为例，持仓客户取得了较好的盈利体验。”

分散风险“护风舞”

提前布局“迎风而起”，乘个人养老金业务发展之风而行，成为各大公募基金公司的共同选择。但能乘风走多远，则需要考验“护”风的能力。

南方基金FOF投资部基金经理黄俊介绍，部门对养老目标基金采取的是分散投资策略进行风险防控，“不过度集中于单一行业、单一风格；当然，也不排斥在某些深度认识的板块进行超配或低配，但要严格控制比例，坚持FOF产品在全市场捕获阿尔法收益的定位不偏离”。此外，下滑曲线设计也是其控制风险的方式。李文良说，部门后续还将深入研究下滑曲线设计以优化风险控制。

南方基金FOF投资部人士表示，积极为投资组合做收益增强，拓展能力圈，适当增配境外资产和大宗商品，这或是部门今后打造产品特色的一些方向。此外，尽快从目标日期、目标风险、底层资产等维度把产品补齐也将是公募基金公司率先展现出差异化的有效路径。

未来，个人养老金业务将迎来广阔的发展空间，各大公募基金公司正马不停蹄地践行第三支柱养老新使命。期待未来个人养老金基金能够真正成为公众“品质养老”的新选择，护航公众“安心养老”。