水业务尚难挑大梁 均瑶健康上质检黑榜

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做起水生意的均瑶健康（605388）却因部分批次产品不合格登上质检黑榜。12月7日，湖北省市场监督管理局食品安全监督抽检信息公告显示，近日，湖北均瑶恩赐天然矿泉水有限公司生产的“岩心水润”2批次饮用天然矿泉水(518ml/瓶)、饮用天然矿泉水(350ml/瓶)，各检出溴酸盐0.018mg/L、0.017mg/L，不符合食品安全国家标准规定。按照《食品安全国家标准饮用天然矿泉水》(GB8537-2018)规定，每升天然矿泉水溴酸盐限值为0.01mg/L，上述矿泉水溴酸盐含量均超标。

12月7日，记者致电均瑶健康官方电话，但未得到回应。截至发稿，均瑶健康的官方微博、公众号、官网等也尚未对矿泉水不合格一事作出官方回应。

均瑶健康做起矿泉水生意背后，是业务支柱乳酸菌饮品业绩下滑。2020年8月，均瑶健康成功上市,但此后净利却呈现连年下滑趋势，2019-2021年，均瑶健康净利润分别为2.95亿元、2.14亿元、1.47亿元。乳酸菌饮品业务仍占据均瑶健康的营收重头，但所贡献收入越来越少。根据最新的2022年三季报数据，乳酸菌饮品收入下降至5.16亿元，同比下滑13.96%。

对于乳酸菌业务承压，均瑶健康数度在财报中表示，行业竞争激烈，“均瑶健康作为常温乳酸菌龙头企业，上市之后成为行业企业指向的目标。竞争企业竞品采取低价促销行为获取市场份额，公司被迫作出应对，造成公司终端促销费率进一步上升，行业内更多的短期行为威胁着良性竞争循环”。

独立乳业分析师宋亮认为，目前的乳酸菌市场竞争情况十分激烈，因为门槛较低，大小企业均推出低价位的乳酸菌产品，消费者对于乳酸菌产品的甄别能力比较弱，因此市场暂时呈现“劣币驱逐良币”的状态。“均瑶健康的乳酸菌业务下滑，本质上来说就是乳酸菌市场混战的结果。当然均瑶健康在乳酸菌领域也在不断地发力、创新，但整体来看业绩下滑是必然的，因为市场上的产品太多”，宋亮表示。

为了能更好发展，均瑶健康董事长王均豪提出了要“二次创业”。均瑶健康也开始在乳酸菌之外发展益生菌、矿泉水等业务，寻找新的业绩增长。2020年，均瑶健康宣布开始增设矿泉水项目，设立了上海均瑶天然矿泉水有限公司，并在2021年以2100万元收购了湖北三座山饮品有限公司70%股权，更名湖北均瑶恩赐天然矿泉水有限公司。

不过，水业务尚未能成为均瑶乳业有力的业绩支撑。财报数据显示，2021年上海均瑶天然矿泉水有限公司和湖北均瑶恩赐公司分别亏损89万元和333万元；2022年上半年，上海均瑶扭亏为盈，净利润22.65万元，湖北均瑶恩赐亏损246.67万元。

在业内看来，伴随常温乳酸菌饮品的激烈竞争和品牌老化等风险，均瑶健康需要开辟新的业务增长点，但想通过布局矿泉水行业寻找增量，或许没那么容易。

宋亮认为，从矿泉水行业的角度来说，市场现已形成固定格局，龙头企业非常强势，均瑶健康作为后来者想要脱颖而出，难度非常大。并且，均瑶健康的营销能力、渠道布局等较差，不能发挥品牌优势、规模效应，因此布局矿泉水对均瑶健康来说有些“鸡肋”。

对于后续如何规划业务发展，记者通过官方邮件联系采访了均瑶健康，但截至发稿未收到回复。不过，均瑶健康近期在接受投资者调研时称，接下来公司将持续推进益生菌的业务占比不断提升，逐步成为公司的主力业务。未来公司还会有更多的品类和品牌加入，不断地丰富公司益生菌核心产品矩阵。