每日关注!齐鲁转债上市首日“破发” 可转债市场总体运行平稳

· 本报记者 连润

数据显示，12月19日，齐鲁银行（601665）发行的80亿元齐鲁转债上市。截至收盘，齐鲁转债跌4.87%，成为今年以来第一只上市首日“破发”的可转债。截至12月19日，今年以来共有142只可转债上市，上市首日平均涨幅为29.74%。

业内人士认为，今年以来，可转债市场总体运行平稳。作为上市公司重要再融资工具，可转债依然得到发行人青睐。

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“稳赚”纪录被打破

作为一只银行转债，发行规模达80亿元、中签率高至0.0426%（今年以来第二高中签率）的齐鲁转债，上市首日表现颇受投资者关注。

数据显示，12月19日，齐鲁转债上市开盘就低开到98.01元（面值100元），盘中反弹至98.87元，但未曾站上100元面值，此后一路走低。截至收盘，齐鲁转债跌4.87%，报95.13元。

齐鲁转债成为今年以来第一只上市首日“破发”的可转债，也是2021年5月24日中装转2上市首日跌0.19%以来，第一只上市首日跌破面值的可转债。

对于齐鲁转债上市首日为何破发，市场人士分析，齐鲁银行本次发行的齐鲁转债6年票息为14.6%，其债券到期年化收益率低于青农转债、重银转债等银行转债。

此外，齐鲁转债距6年到期时间较远，投资者关键还看转股价值。就转股价值而言，截至19日收盘，齐鲁银行股票价格为每股4.17元，齐鲁转债初始转股价格为每股5.87元，转股价值为71.04元，转股溢价率为33.91%。齐鲁转债转股价格比现在的股票价格高，银行股下修转股价格比较困难，投资者通过转股获利希望较小。

资料显示，齐鲁转债是上市公司齐鲁银行发行的可转债，发行总额为80亿元，齐鲁银行的股东配售率为43.15%。

后续供给可期

数据显示，在齐鲁转债上市前，今年共有141只可转债上市，上市首日涨幅最大的为永吉转债，涨276.16%，涨幅最小的友发转债也有4.07%的涨幅，141只可转债平均涨幅为29.99%。即使加上齐鲁转债后，142只可转债平均涨幅也有29.74%。

在一级市场上，数据显示，截至12月19日，今年以来共有145只可转债发行，发行规模总计2169.26亿元。还有多家上市公司预备发行可转债，有183家上市公司公告可转债发行计划及可转债发行最新进展，“候场”可转债计划发行规模近6000亿元。

“从可转债供给情况看，1月至11月供给节奏与往年大体匹配，规模也较为相近，可转债市场仍处于扩容趋势中。”广发证券首席固收分析师刘郁表示，可转债作为上市公司重要再融资工具，依然得到发行人青睐。“随着制造业资本开支增加，可转债发行需求或将得到持续补充，后续供给仍然可以期待。若明年利率水平不大幅上行，转债市场整体供需紧平衡的状态可能继续维持。”刘郁说。

在二级市场上，受正股下跌影响，数据显示，截至19日收盘，中证转债指数当天跌0.88%，报392.92点。今年以来，中证转债指数累计跌9.96%。

展望明年，中信证券首席经济学家明明表示，在权益市场逐步回暖背景下，可聚焦正股择券，关注经济景气主题，如高端制造、国产替代、信创等成长制造领域方向。

刘郁认为，在中短期维度下，估值定位较为温和、且与政策息息相关的金融和地产品种可能相对占优。在中长期维度下，科技、成长相关行业转债，以及消费品种更被看好。