2023年3月10日维峰电子（301328）（301328）发布公告称公司于2023年3月6日接受机构调研，广发基金李* 王**、中金公司（601995）江*、鹏扬基金赵** 伍** 王*、长城证券（002939）邹** 周*、南方基金张*、钜融资产张*、QUARKTEK-GLOBAL赖**、长盛基金王**、东莞证券蔡** 詹** 魏* 戴** 吴** 齐** 许**、光大证券于**、国泰君安证券刘校 刘堃参与。
具体内容如下：
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问：公司去年的总体情况如何？
答：2022年度，公司秉持一贯的稳健经营风格，经营状况较为良好。总体来说，公司三块业务情况如下*工业控制领域发展比较平稳
虽然工业控制细分市场下游领域受宏观环境的影响而呈现一定程度的疲软，但公司通过以下举措1、通过持续的高强度产品研发，不断丰富自己的产品系列和单一产品系列的产品规格，持续提升产品丰富度；2、持续、深度服务下游重要战略客户，从而不断提升客户粘度；3、借助行业知名度及自身品牌影响力，不断突破下游重要工控类客户，从而确保工业控制领域业务平稳发展。*新能源（风光储）及新能源汽车领域快速发展新能源（风光储）及新能源汽车领域，随着行业景气度持续提升以及自身主营产品系列的不断丰富，公司与下游客户实现了较好的联动增长；同时，公司在新能源（风光储）及新能源汽车领域在新客户拓展方面也取得较好突破，从而确保相关领域快速发展。目前公司2022年度审计工作正在推进过程中，2022年度具体业绩情况届时请关注公司披露的2022年年度报告。
问：公司所在的工业控制领域的市场容量、成长性以及进入壁垒分别是？
答：工业控制是连接器第四大应用领域，根据Bishop&ssociate 数据，2020年工业控制连接器全球市场规模约77.22亿美元，2010年到2020年实现年均复合增长率达到4.03%。一方面，欧美等工业发达国家加快推动工业自动化、智能化发展进程；另一方面，以中国为代表的发展中国家利用后发优势实现规模快速扩张，未来中国工业自动化市场规模还将不断增长。
工业控制与自动化设备长期在振动及噪音环境下不间断运转，应用场景复杂多样，对连接器的可靠性及耐用性有着较高要求。在此情况下，往往需通过壳体或结构的针对性设计结合材料选型和工艺开发，以满足防水、防尘、抗震、耐高温等性能要求。此外，工业控制连接器具有较强的定制化属性，需要连接器厂商具备持续快速推出新产品的能力，这对连接器厂商产品设计和模具开发能力提出较高的技术要求，在保证产品高品质的前提下需结合客户不同应用场景需求设计开发定制化的解决方案，形成工艺壁垒。另外连接器作为各类电子系统不可或缺的基础元件，其性能、品质好坏将影响整个系统的可靠性及运行效率。故工业控制类客户对连接器厂商设置了严格的供应商资质认定，通过审厂等方式确保供应商技术实力、生产条件、制造设备、工艺流程、质量管理等各方面符合要求，尤其部分大客户为保证产品品质稳定，通常不轻易更换供应商。这种严格的供应商认证机制及长期策略合作关系，对拟进入企业会在一定程度上形成客户壁垒。
问：公司内销和外销产品的竞争优势是？
答：公司产品主要应用于工业控制领域，并以汽车、新能源领域的新产品作为重要拓展方向，相关细分领域对产品的综合性能及品质均有较高要求，市场竞争壁垒较高。公司在国内尚无同等体量的竞争对手，国外则主要对标国际一流连接器企业。
公司通过差异化竞争策略，利用自身产品品质优势及快速开发优势，积极通过国产化替代抢占市场份额，在工业控制连接器等细分领域已形成较强市场竞争力。在国内市场，公司竞争优势主要表现为产品的高品质、多品类、以及定制化。公司较早进入工业控制等细分领域，已直接或间接与汇川技术（300124）、比亚迪（002594）、阳光电源（300274）等下游知名上市公司建立了合作关系。经过20多年的研发积累，已建立丰富的标准产品案例库，覆盖诸多应用场景，能够在获知客户需求后及时匹配对应解决方案。公司还积极参与大客户的产品预研，充分发挥产品线丰富的特点，持续提升为客户提供一站式服务的能力。在国际市场，公司竞争优势主要表现为产品性价比高、响应快速、多品类小批量定制开发。公司长期为国际知名品牌客户提供高端连接器，产品品质得到连接器大厂认可；公司结合下游客户小量多样化定制化的需求特点，采取柔性生产理念，引进精益生产管理模式，结合全流程质量检验体系以及高强度自动化投入等，较好地把控生产成本，产品相较国际同行具有更高性价比；经过多年的积累与沉淀，公司已形成诸多应用场景下的平台化产品体系，半成品按照模块化进行生产，成品在此基础上快速进行参数定制及二次开发，从而实现相比国际厂商对客户需求的更快速响应，并可接受多品类、小批量的定制开发服务。
问：公司的连接器产品系列众多，各产品系列单位制程成本是否存在较大的差异？
答：公司聚焦工业控制细分，同时依托工业控制产品的技术工艺的积累，成功拓展新能源（风光储）及新能源汽车新的应用细分，产品丰富是公司一大经营特色，同时也是公司的核心竞争力之一。众多的产成品系列，其单位制程成本也存在一定的差异，但因公司产品定位中高端，集中表现为产品具有鲜明的“高精密、小型化、高集成”的特征，因而产品整体重量相较高压、大电流类较小，对原材料需求用量较少，生产所需人工成本及生产制程的高程度自动化水平对应的机器折旧费用较高。
问：工控类连接器以后能否形成规模效应？
答：公司秉持以产品研发和创新为驱动，工控类领域是公司一直专注且将长期坚持的战略应用领域，公司持续在产品开发、设计上面进行高强度的投入，公司的产品研发以客户的需求为基础，但又不完全按订单来研发，更多是按系列来开发，虽然活跃产品交易料号约15000SKU，但同时储备了丰富的产品 SKU 随时可向市场进行推广销售，形成了应用一代、研发一代、储备一代的产品开发路线。目前公司后端组装、检测机台产能相对富余，随着公司一方面不断丰富工业控制领域的产品品类、提升一站式服务客户的能力来不断增加存量客户的销售份额，另一方面大力拓展下游新客户的经营策略的不断推进，工控类连接器的规模效应会得到一定体现。
维峰电子（301328）主营业务：专业从事工业控制连接器、汽车连接器及新能源连接器的研发、设计、生产和销售
维峰电子2022三季报显示，公司主营收入3.57亿元，同比上升17.34%；归母净利润8188.49万元，同比上升5.93%；扣非净利润7991.63万元，同比上升8.95%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.35亿元，同比上升16.6%；单季度归母净利润3206.16万元，同比上升2.62%；单季度扣非净利润3040.08万元，同比上升4.64%；负债率7.38%，投资收益74.28万元，财务费用-367.5万元，毛利率42.79%。
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2241.2万，融资余额减少；融券净流出261.69万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，维峰电子（301328）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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