英特集团：财通证券、中信建投等多家机构于3月13日调研我司

2023年3月15日英特集团（000411）（000411）发布公告称财通证券（601108）彭英骐 赵千、中信建投（601066）高庆勇 薛方淇、国泰基金王艺蓉、中金公司（601995）莫华寅、贝莱德基金张万昕、农银汇理基金李蕾、富国基金宁丰、运舟资本王岩、惠升基金邵雅璇于2023年3月13日调研我司。

具体内容如下：

(资料图片仅供参考)

问：请介绍一下公司本次实施重大资产重组的情况？

答：本次重大资产重组是公司通过发行股份及支付现金的方式购买国贸集团和华辰投资分别持有的英特药业 26%和 24%股权，并向关联方康恩贝（600572）以非公开发行股份方式募集配套资金。本次重大资产重组实施前，公司直接持有标的公司英特药业 50%的股权，重组完成后，公司直接持有英特药业 100%的股权，实现对英特药业的全资控股。截至目前，公司本次重大资产重组已获得中国证监会核准，完成了所有需要履行的决策及审批程序，已进入实施收尾阶段。

问：请公司开展重大资产重组的目的以及重组对公司的影响？

答：英特药业是公司的核心资产，公司目前收入和利润 90%以上均来源于英特药业。从管理角度来看，重组完成后公司实现对英特药业全资控股，将有利于增强公司对英特药业的控制力、提升整体管理效率、优化资源配置以及母子公司一体化和协同发展；从财务角度来看，重组后会增加上市公司的归母净利润、归母净资产及每股收益，上市公司的持续盈利能力与抗风险能力将得到增强，资本规模和市值规模也将进一步增大。因此，无论是对上市公司，还是对各位投资者，此次重组都是有积极意义的。

问：请公司目前的线下门店有多少家？是否会继续扩张呢？

答：截至目前，公司共拥有各类线下门店近 200 家。公司始终坚持“一路向 C（终端）”，把药品零售业务的发展作为公司的一项战略重点，我们未来将继续发挥批零一体的优势，持续推进各类药房布局优化和扩展，创新服务模式，推动零售业务做优做强。

问：请为什么相较其他医药零售企业，公司的零售业务毛利率较低？

答：公司的零售业务毛利率水平偏低，这和零售业务模式有较大关系。相较于老百姓、益丰药房（603939）等以传统社会药房为主的公司，公司零售业务中 DTP 药房、院边店业务占比较大，毛利率相对较低。

问：请公司的数字化发展目标？

答：这些年来，公司高度重视数字化建设，持续加强数字赋能，在业务数字化和管理数字化等方面成绩显著，比如零售信息一体化建设和物流一体化建设，CRM系统、财务共享中心建设以及浙江省重要医疗物资智能监测管控调度平台 2.0 等重大数字化应用平台的开发与应用，有效推动了企业整体智治效能提升。

问：公司未来的收购方向？

答：公司在继续做好内涵式增长的同时，也将在有合适时机和标的的前提下开展医药批发和零售领域的股权收购，外延扩张的总体方向还是围绕公司现有的主业。

问：请公司冷链业务的开展情况如何，近年业务量有无变化？

答：公司拥有专业化的现代医药物流体系，并自建医药冷库与冷链配送体系，打造“干支结合，属地配送”的冷链一体化运输网络，可承接多种温控要求药品储运业务。目前公司正常开展冷链运输相关业务，第三方医药冷链物流业务占公司主营业务收入份额极小，从近年数据看，公司冷链业务占比未发生明显变化。

问：请近几年的集采对医药批发行业有何影响？

答：一方面，随着集中带量采购的全面实施和进一步落实，药品销售价格呈现下降趋势，会导致现有相关品种的存量业务承压；但另一方面，带量采购为医保腾笼换鸟后，给新品增量也带来了机会，同时，带量采购也会带来医药流通行业的集中度提升,规范经营、具有完善区域网络优势的龙头企业将获得与药品生产企业的更多合作机会。从公司这几年财务报表看，销售和利润情况总体保持稳步增长态势，从一个侧面也反映了我们公司积极应对相关政策变化的成效。

英特集团（000411）主营业务：药品及医疗器械批发、零售业务。

英特集团2022三季报显示，公司主营收入223.13亿元，同比上升12.02%；归母净利润1.6亿元，同比上升18.18%；扣非净利润1.51亿元，同比上升19.03%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入76.62亿元，同比上升11.91%；单季度归母净利润4558.24万元，同比上升7.55%；单季度扣非净利润4250.35万元，同比上升7.84%；负债率73.54%，投资收益-67.18万元，财务费用1.1亿元，毛利率6.44%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，英特集团（000411）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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