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观速讯丨二十年一遇的市场“冰封”期!瑞芯微7年来净利润罕见腰斩,借势人工智能推动股价上涨50%

来源:同花顺财经    编审:    发布时间:2023-04-11 20:43:30

【长话短说】


(资料图)

“如果2021年是40℃高温,2022年则是-10℃的差别”。从爆烈燃烧到冰封冷冻!

面对行业景气度衰退,瑞芯微(603893)扼腕叹息,并直言不讳的声称遭遇了二十多年一遇的市场“冰封”时刻,部分品牌客户三季度向上游的提货接近为0。

寒气肆虐下,瑞芯微罕见的出现了近七年来净利润首次下降、并且腰斩的现象,利空氛围蔓延之时,瑞芯微却强硬表态:“新硬件的十年”趋势不变,底气来自哪里?

瑞芯微研发占比高达26.36%,除了继续发力汽车电子市场,还将拓展电力、运营商、教育、办公、金融、医疗等行业领域。并且近期借势人工智能的“威力”,今年以来股价累计上涨近五成。

【详细全文】

一、行业从燃点到冰点,库存出清遥遥无期?

近日,瑞芯微披露年报显示,2022年公司营业收入约20.3亿元,同比下降约25%,归属于上市公司股东的净利润近3亿元,同比下降约五成,基本每股收益0.72元。公司拟每10股派发现金红利2.5元(含税)。

营收、利润双双遭遇“暴击”,作为A股智能应用处理器芯片巨头,瑞芯微也未能幸免于半导体行业周期下行,2022年公司净利润同比下降一半,成为近七年来首次下降。不免引发忧患,2023年推出的新一代的智能应用处理器,能否进一步充实中高端算力芯片?拓展海内外市场?

“如果21年是40℃高温,22年则是-10℃的差别,客户下半年去库存的力度也是二十多年从业首遇,部分品牌客户三季度向上游的提货接近为0。”瑞芯微在年报中揭示了市场和库存极端恶化的状况。2022年,公司库存增长约四成,期末存货同比增长两倍达到14.64亿元。

尤为严峻的是,在库存端不断堆积之时,新增订单较为乏力,从合同负债同比下降近九成中可见一斑,出清难度直线飙升,现金流紧张状况将持续恶化。

据悉,2022全年供应的芯片大部分是在2021年第二、三季度缺货期间公司对上游下的订单,需求下滑造成库存水位上升,另外,新增2022年新产品的新增库存以及应对供应链风险的战略备货,致使净现金流的大额流出。

库存去化困难的负面影响不断扩散,盈利能力蒙受冲击。由于行业库存积压,瑞芯微采取了让利去库存的营销战略,使得毛利率承受下挫压力,叠加上游供应链成本增加,更令毛利率雪上加霜。

面对行业景气度衰退,瑞芯微扼腕叹息,并直言不讳的声称遭遇了二十多年一遇的市场“冰封”时刻。

表面上利空氛围蔓延,不但营收、利润双双遭遇罕见“暴击”,而且存货攀升、现金流不足、盈利空间受压、研发消耗较大等弊端进一步掣肘公司经营。

不过,瑞芯微却认为眼前不是悬崖峭壁,而是曙光隐现。严峻复杂的外部环境和短期的行业波动,并不影响瑞芯微“新硬件的十年”的行业长期发展趋势的判断。

实际上,四季度营收环比改善,也在一定程度上表明了去库存成效初步显现,2022Q4实现营收环比上涨39.87%,归母净利润突飞猛进,环比上涨479.05%。甚至近一个月以来,瑞芯微成为二级市场“宠儿”之一。

二、借势人工智能,股价上涨五成

瑞芯微除了继续发力汽车电子市场等,还将拓展电力、运营商、教育、办公、金融、医疗等行业领域,2022年公司研发投入约5亿元,在营业收入占比高达26.36%。研发人员增至714人,占比78.03%,人员结构整体呈现出高学历、年轻化、专业化的特点。

当前主要针对RK3588的软硬件方案进行研发设计,RK3588是业内领先的高性能、多场景应用的高端AIoT芯片平台。去年公司推出了AIoT通用算力平台RK3562、流媒体处理器RK3528、机器视觉处理器RV1106/RV1103等三个新一代SoC。

在应用市场中,瑞芯微以汽车电子和机器视觉为核心进行突破,报告期内,公司积极对接国内汽车厂商,顺利完成多个项目落地。并同步在教育办公、消费电子、商业金融、工业应用等众多市场持续发力。

其中,芯片RK3588是第一年进入汽车前装市场的新一代旗舰产品。在汽车电子领域,去年瑞芯微产品已经在汽车前装的智能座舱、仪表盘、车载音频和汽车后装的行车记录仪、车载娱乐电子等实现规模量产。

目前,RK3588于2022Q2正式量产,产品已在边缘服务器、VR/AR、会议系统等领域成功导入。截至2022年末,RK3588已经得到200余家客户、400余个项目的采用。

RK3588进展如火如荼,攻城拔寨,但是也不乏隐忧,因为RK3588市场太零碎,可能导致牵引力有限,无法扛起营收大旗。对于市场上流行的不利观点,瑞芯微高管进行了回击。

因为AIoT的特点是场景化、碎片化,单一产品方向的市场规模相对有限,因此,对于RK3588这种通用的平台型芯片,能够更好地满足AIoT多样化的需求,尤其是在高端应用领域。

瑞芯微也善于借势谋事,紧抓难得一遇的人工智能风口,坚持核心技术的自研和储备。围绕“大音频、大视频、大感知、大软件”的技术发展方向和AIoT应用需求,持续迭代了神经网络处理、影像视觉处理、显示图像处理、视频后处理、智能语音、光电一体化等核心技术。

今年以来人工智能领域再掀热潮,瑞芯微股价也累计上涨近五成。经过过去四代NPU(神经网络处理单元)的IP(知识产权核)迭代,瑞芯微已经不断提升对神经网络模型的支持、效率,形成人工智能技术上良好的基础。公司未来将继续发展人工智能技术、硬件,着重在中等算力、边缘算力上发力。

另外,瑞芯微还将大力扩展海外市场,进一步完善产品线布局,包括推出新一代的智能应用处理器,进一步充实中高端算力芯片,优化接口芯片、电源管理芯片、无线连接芯片,以及在数模混合设计、射频技术、光电一体化等技术方向和低功耗MCU芯片、可穿戴芯片、模组设计等产品领域也将展开积极布局,并陆续形成新的产品线。

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