望变电气获4家机构调研：能生产高磁感取向硅钢原料卷的企业主要有宝钢、首钢、太钢、华菱涟源和安阳钢铁（附调研问答）

望变电气（603191）6月5日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年6月1日接受4家机构调研，机构类型为其他、基金公司。 投资者关系活动主要内容介绍： （一）董事会秘书介绍了公司的基本情况、募投项目建设进度、产业链上下游情况、取向硅钢自用和出口情况、产品应用领域和公司近期的客户优化、重点产品销售情况和公司未来的规划。望变电气是全国唯一打通上游关键原材料的输配电及控制设备企业，公司依托现有取向硅钢和输配电及控制设备产业基础，聚焦新能源高端磁性原材料、电力装备制造和智能电网解决方案服务，对标国际一流领军企业标准，打造高端磁性材料—电力装备制造—智能电网解决方案服务一体化产业链，值得大家关注。 （二）与投资者问答互动

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问：公司现有的取向硅钢产能、产量是多少？后续产能和产能利用率还有增幅空间吗？

答：公司的取向硅钢成熟生产线年产能为10万吨，现有10万吨产能是5+5的配置，5万吨CGO和5万吨HIB，2022年取向硅钢产量11.12万吨，产能利用率达111.2%，产能利用率再提高的空间不大；产能提升主要来源于公司2022年6月投建的8万吨新材料项目，该项目国内设备预计在2023年6月到位，届时预估会新增2~3万吨产能/年，关键进口设备预计于2024年6月到位，当年可新增5~6万吨产能，预计2025年达产。

问：取向硅钢的技术壁垒和公司的行业地位如何？

答：取向硅钢，尤其是高磁感取向硅钢，因工艺窗口参数控制技术壁垒较高，国内能够生产高磁感取向硅钢的企业较少，行业内企业主要集中在大型的国有钢铁企业和较少数的民营企业。 2022年全国取向硅钢产量217.4万吨，其中宝钢100万吨，首钢20万吨，望变电气11万吨，公司排名全国第三，民营企业第一。

问：取向硅钢原料卷的供应情况？华菱涟源在原料供应端占比多少？

答：能生产高磁感取向硅钢原料卷的企业主要有宝钢、首钢、太钢、华菱涟源和安阳钢铁（600569）。现目前公司采取主辅供应的模式，华菱涟源为公司取向硅钢原料卷主要供应商之一，具体占比公司会根据成本等相关综合因素适时调整。

问：请问未来宝钢、首钢、太钢产能释放后，高牌号取向硅钢会出现产能过剩的情况吗？

答：在“双碳”经济的影响及新能源行业高速发展的情况下，对于变压器能效升级的大规模推广，高牌号取向硅钢产品的市场需求也会随之提升，所以我们预估不会出现高牌号取向硅钢产能过剩的情况。

问：公司近期订单如何，新能源方面光伏和风电行业装机速度对公司的业务有明显的影响吗？

答：公司目前订单饱和，特别是输配电及控制设备订单超出公司的产能，主要原因系光伏和风电行业的增速发展，直接使用公司生产的输配电及控制设备，公司生产的取向硅钢产品终端也包括光伏和风电领域客户；因此这两个行业的发展均会促进对我司业务发展。

问：非晶变压器和硅钢变压器的差别？

答：非晶带材的优势是铁损低，只有0.2~0.4w/kg,但其劣势也较为明显，其一是加工性能较差，其二是磁感低，其三是不具可回收性。取向硅钢铁损略高于非晶带材，但其加工性能、磁感和可回收性均优于非晶带材。

问：公司历史上取向硅钢的毛利率波动大吗？

答：公司2016年开始生产取向硅钢，取向硅钢的毛利率主要受原材料和产品本身的价格影响，产品本身的价格根据取向硅钢的牌号不同而不同，在成本一致的情况下，提高公司取向硅钢的高牌占比将直接提高公司取向硅钢的毛利率。具体的毛利率以公司的定期报告为准。

问：一级和二级能效产品对应的产品型号？

答：干式变压器一级能效以S18为主，二级能效以S14为主，入网最低要求为S12等级；20kV及以下油浸式变压器一级能效以S22为主，二级能效以S20为主，入网最低要求为S13等级；35kV及以上油浸式变压器一级能效以S22为主，二级能效以S20为主，入网最低要求为S18等级。

问：请问公司明年在现有产能的基础上还可以提高牌号的出产比例吗？

答：高牌号取向硅钢在实际生产中存在诸多影响其性能的因素，公司在持续通过技术改进、加大研发投入等方式来不断优化牌号结构和提升高牌号产品占比。比如：公司投建的八万吨新材料项目生产线为全HIB投料，旨在生产085及以上牌号的高牌号取向硅钢。高牌号的出产比例以实际产出为准。

问：如何看待取向硅钢未来价格走势及需求？

答：随着国家的“双碳”和“变压器能效升级”政策以及一些列推进“电力装备绿色低碳”的政策发布，高牌号取向硅钢的需求因节能变压器的需求增加而增加，一般取向硅钢的需求因两网外和国外客户的需求保持相对稳定。我们认为长期而言高牌号取向硅钢价格看涨，一般取向硅钢价格看平; 重庆望变电气(集团)股份有限公司主营业务为取向硅钢和输配电及控制设备和的研发、生产与销售。公司主要产品分为输配电及控制设备和取向硅钢两大类。公司输配电及控制设备主要包括电力变压器、箱式变电站、成套电气设备，广泛用于农、工、商业及居民用电；公司取向硅钢主要包含一般取向硅钢（CGO）和高磁感取向硅钢（HiB），是生产变压器及各类电机所需的主要原材料之一。2020年，根据中国金属学会电工钢分会发布的《2020年度电工钢产业报告》，公司取向硅钢产量排名全国第四，民营生产企业中产量排名第二。公司取向硅钢产品被中国金属学会评审认为性能国内领先，在国内享有良好知名度。

调研参与机构详情如下：