集成电路业务获正反馈 农尚环境加速融资渠道拓展

近年来，随着园林绿化等主营业务业绩下滑，农尚环境（300536）（300536.SZ）在跨界集成电路的路上动作频频，谋求新的业绩增长点。

8月2日，农尚环境发布公告称，公司拟同意全资子公司武汉芯连微电子有限公司（以下简称“武汉芯连微”）、苏州内夏半导体有限责任公司（下称“苏州内夏”）及深圳市中自芯连技术有限公司（以下简称“中自芯连”）向银行申请合计最高不超过（含本数）6000 万元的综合授信额度，并由公司为该授信提供连带责任担保。

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此前6月，该公司原控股股东、实际控制人吴亮将其持有的无限售流通股份5866万股(占公司总股本20%)，通过协议转让方式转让给海南芯联微科技有限公司(简称“海南芯联”)，本次权益变动后，海南芯联成为农尚环境控股股东，林峰成为实际控制人。

从过往履历来看，林峰曾任职硅谷数模半导体有限公司董事长、北京山海昆仑资本管理有限公司总经理等。2021年11月，林峰起任农尚环境总经理，负责集成电路业务的发展。随后不久，农尚环境完成工商变更登记手续，将“集成电路芯片设计及服务；集成电路芯片及产品制造；集成电路芯片及产品销售”等纳入经营范围。

在系列动作之后，投资者关心该公司未来经营战略是否会发生重大变化。农尚环境相关负责人在接受记者采访时表示，公司当前的经营战略未发生重大变化，在保持园林绿化工程主业稳定发展的同时，也会逐步加大力度开拓集成电路业务，为公司争取新的利润增长点，形成可持续的业务收入。

另辟“芯”径

农尚环境主要从事园林绿化工程设计、施工、养护及苗木培育业务。过往几年，受地产、基建、园林相关行业下行的影响，该公司业绩“缩水”。2020年，其归母净利润和扣非归母净利润分别为715.20万元和679.70万元，同比下滑86.38％、86.93％；2021年，上述数据再次录得-44.82万元和-382.62万元，同比下滑-106.27％、-156.29％，成长性逐渐衰退。

为提振未来经营业绩，2020年以来，农尚环境不断开辟集成电路新业务领域，主攻技术产品包括显示驱动芯片、视频传输芯片、微处理器MCU委托开发设计业务、固态硬盘类产品定制业务、电源管理类集成电路及功率半导体细分领域等。

2020年9月，农尚环境对外发布投资公告称，已与韩国Nexia公司、苏州内夏半导体署《投资意向书》，拟出资5100万元认购苏州内夏51%股权，成为其控股股东。据悉，该投资实质是引入韩国Nevix公司的高清显示芯片技术，在苏州内夏进行研发设计。而韩国Nevix公司核心技术团队来自三星和LG，拥有三星和富士的技术授权。

随后，农尚环境进军显示芯片驱动市场动作愈发频繁。2021年5月，苏州内夏与滁州惠科光电科技签订战略合作框架协议，在新型显示技术、液晶面板半导体产业链方面建立长期合作关系；同年12月，又通过武汉芯连微与华夏芯也签订战略合作协议，在新一代处理器、SoC产品、智能硬件和模组的定制化开发上达成深度合作。

2022年2月，全资子公司武汉芯连微拟与深圳市中自信息技术有限公司共同出资设立合资公司，并以合资公司共同研发、生产和销售电源管理类集成电路芯片、功率半导体模块等电子元器件。

不得不提的是，2022年9月，武汉芯连微又宣布拟分别以1元价格收购融泰投资和祁文艳所持有的31%、20%的中科凯普股权，成为其控股股东。换言之，农尚环境以2元价格买下中科凯普51%的股权。

一位券商人士在接受记者采访时指出，通常情况下1元转让股权多发生在同一个实控人控制的企业之间，或是标的公司已经资不抵债时也会有这种情况发生。

据农尚环境公告，中科凯普主要从事国产化存储类业务，多年来无营收、净利率为负。其中，2021至2022年，营业收入均为零，净利润分别为-667.22万元、-50.39万元；净资产分别为38.77万元、-11.62万元。

至于为何收购净资产为负的企业，农尚环境在回复深交所时表示，公司已经开展固态硬盘业务，与中科凯普于存储类产业业务具有较强业务和技术的协同效应，双方将共同携手推动存储类产品的发展。

记者梳理发现，农尚环境经过三年在集成电路领域的摸索，在业绩上已有正向反馈。武汉芯连微在2020至2022年的营收分别约为47.17万元、140.56万元、943.39万元；净利润分别约为2.73万元、-38.07万元、258.40万元。苏州内夏在2021至2022年的营业收入分别约为392.45万元、1193.40万元；净利润分别约为-337.56万元、10.36万元。

（记者根据公开资料梳理）

该公司相关负责人还指出，当前集成电路相关业务体量较小，处在前期布局阶段，苏州内夏已取得三星USI-T协议授权，USI-T是三星研发的一种液晶显示屏统一标准制式接口技术，是全球主流液晶面板视频传输协议制式之一，后续争取尽快实现业绩高速增长。

拓宽融资渠道

事实上，当前半导体产业链国产化需求较为迫切，跨界“造芯”的趋势愈发明显，诸多上市企业加速并购半导体厂商，但这也是对企业技术研发与资金实力的考验。

例如，2022年，中芯国际、闻泰科技（600745）、韦尔股份（603501）、北方创华研发投入分别约为49.53亿元、33.94亿元、24.96亿元、18.45亿元。农尚环境的研发投入也处于增长状态，2020至2022年分别约为722万、337.40万和863.70万，但相较于头部企业的投入可谓杯水车薪。

而且农尚环境的现金流承压。2020至2022年，该公司经营活动产生的现金流量净额分别约为-1.10亿元、-4682.02万元和-1.30亿元；货币资金分别约为3.70亿元、2.21亿元和1.04亿元。

这或与其资金回款不及时有直接关系。该公司在年报中曾指出，主营园林工程项目一般投资规模较大，市政园林项目的传统模式通常需要企业先垫资后收款，资金回款不可避免地受到地方政府财政预算、资金状况、地方政府债务水平等的影响。尽管该公司已计提应收账款减值损失约4015万元，截至今年一季度末，账面仍有5.83亿元应收账款。

但箭已上弦，农尚环境需要流动资金“造血”，也需要盘活存量资产。7月12日，该公司发布公告，林峰拟以不超过1.5亿元现金购买农尚环境股份所有的等额应收账款，占最近一年公司应收账款账的21.40%。

此外，该公司还曾尝试以2.8亿元的应收账款和合同资产，等额置换主要从事新能源锂电池储能技术创新的广东莱克动力技术有限公司45％股权。但该资产置换最终因多种因素未取得实质性进展。

农尚环境相关负责人也表示，接下来公司将加强应收账款的梳理及监管，通过客户拜访、函件催收、诉讼、转让等方式，加快应收账款回收及处理，促进资金回笼。

该负责人还指出，集成电路有较为独特的产业和市场特征，新的需求、产品、应用场景层出不穷，各级政府政策引导和支持方向也各有侧重，公司将从现有技术积累和市场优势出发开拓相关业务。为实现未来集成电路业务扩张，已逐步调整管理架构；并将根据各子公司业务拓展实际需要，适时提供融资方面的支持；后期将根据经营需要作出适时调整。

值得注意的是，2022年以来农尚环境经营业绩好转，实现扭亏为盈，营收约为3.88亿元，同比增长26.11%，归母净利润约为2347万元，同比增长5336.55％；今年一季度营收约为5923万元，同比增长71.23％；归母净利润约为426万元，同比增长14.24％。