【中指快评】今日，蓝光发展成A股首家退市房企-动态焦点

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中指研究院企业研究总监刘水

蓝光退市，因公司股票连续20个交易日收盘价均低于1元，上交所决定终止公司股票上市。蓝光退市，对其品牌、融资、销售、对外合作等经营活动将会产生较大负面影响。蓝光股票主板退市后，股票将会从主板退市，转移到三板市场交易。后续看其经营情况，如果符合交易所条件要求，理论上存在再重新主板上市的可能。

目前已经有多家上市房企退市，未来或还有更多房企退市。此前，2018年10月有房企中弘股份退市，原因是中弘股份因连续20个交易日收盘价低于1元，触发了强制退市条件。今年4月，港股房企新力控股退市，自2021年9月20日起停牌超过18个月的新力被退市。目前，面临退市的还有数家房企，A股的主要是连续多日面值低于1元，10多家收到退市及风险警示，港股的有超过10家房企停牌即将超18个月，如果房地产市场及房企经营短期没有明显改善，这些房企面临退市或不可避免。

近几年，数十家民营房企发生债务违约风险，随着行业深度调整及疫情、宏观经济等综合因素影响，房企偿债能力急剧恶化。2023年一季度，沪深上市房地产公司净负债率均值为61.1%，较去年同期上升0.6个百分点，剔除预售款项后的资产负债率为79.6%，同比上升4.5个百分点，负债率水平再出现提升。从短期偿债能力来看，沪深上市房地产公司现金短债比均值较上年同期下降0.2至1.35，房企现金及其等价物同比减少5.6%，速动比率均值较上年同期下降0.02至0.51，房企短期偿债能力继续减弱。

对出险房企来说，上市公司退市对公司具有负面影响，其影响主要表现在公司融资渠道受限，增加公司资金链紧张的风险，影响公司投资活动；公司价值的估值降低，股东利益受到损害，影响投资人信心；公司的声誉受损，从而拖累品牌和产品的美誉度、忠诚度，对项目销售产生不利影响。同理，港股多家房企停牌或面临清盘呈请，也将对债务重组、销售和再融资产生不利影响。

对于房地产行业的发展，2021年下半年开始，房地产市场进入深度调整阶段，高杠杆企业风险不断暴露，行业进入加速优胜劣汰阶段。退市是上市房企经营恶化的结果，也是维持和提高上市公司质量、清除"垃圾股"的必要方式，更是房地产行业加速出清和重整的必然过程。经历本轮市场周期调整，房地产行业告别“高周转、高负债、高杠杆”模式，叠加新房市场总量触顶下行，房企将向新发展模式平稳过渡，实现高质量的发展。