半数营收来自三一集团 毛利率连降 福事特要上创业板

大客户依赖问题一直以来是监管层在IPO审核中关注的重点，正在闯关创业板的江西福事特液压股份有限公司(以下简称“福事特”)身上，也出现了这一情况。深交所官网显示，公司创业板IPO近日披露了首轮问询回复意见并更新了招股书，其中公司大客户依赖问题遭到了深交所追问。据了解，自2020年实现重组后，三一集团跃升为福事特第一大客户，2020年以来对其实现的销售收入在50%左右。同时，公司前五大客户集中度远超同行。此外，报告期内，福事特毛利率连续下滑。

截图来自于福事特招股书

五成左右营收来自三一集团

(相关资料图)

自2020年重组完成后，三一集团一直为福事特第一大客户，且为福事特贡献五成左右营收。

招股书显示，福事特主要从事液压管路系统研发、生产及销售，主要产品包括硬管总成、软管总成、管接头及油箱等液压元件。

财务数据显示，2020年、2021年以及2022年上半年，福事特来自于三一集团的销售收入分别约为2.33亿元、2.96亿元、1.11亿元；占营业收入的比例分别为59.61%、58.69%、49.82%。

福事特表示，公司向三一集团销售的主要产品为硬管总成，主要应用于挖掘机、起重机等产品。2020-2021年，由于三一集团业务规模的扩大及与公司业务合作的加深，公司对三一集团的硬管总成类产品销售金额增长。2022年1-6月，工程机械行业面临周期性下滑，经与客户协商，公司对三一集团销售的硬管总成产品采取了部分降价，以提升产品市场竞争力。

此外，2019-2021年，福事特前五大客户销售占比远高于同行，福事特前五大客户销售占比分别为83.35%、84.18%、83.84%，同行业平均值分别为54.71%、56.24%、57.99%。

对此，在首轮问询中，深交所要求福事特说明客户集中度较高的原因，是否符合行业特点，是否形成重大依赖，公司是否具备拓展新客户的能力等问题。

投融资专家许小恒表示，公司可持续经营、持续盈利能力以及独立性会受到大客户的影响，因此在IPO审核中，是否对大客户形成重大依赖会受到监管层重点关注。

福事特在问询回复中表示，公司客户集中度较高主要系公司下游行业的集中度较高，且公司战略性地选择下游行业内优质客户并且以直销的方式采取贴近式服务。鉴于公司具备独立面向市场获取业务的能力、公司生产能力和技术水平领先以及与主要客户合作稳定，公司对主要客户不存在重大依赖。

毛利率连续下滑

报告期内，福事特毛利率也出现了下滑的情况。

招股书显示，2019-2021年以及2022年上半年，福事特主营业务毛利率分别为44.17%、45.54%、40.05%、39.04%，自2020年起持续下滑。福事特表示，影响公司主营业务产品毛利率的主要包括产品结构变动以及各类产品单价和单位成本波动等因素。

在首轮问询中，深交所要求福事特说明各产品报告期毛利率变化的原因及合理性。

此外，今年上半年，福事特营收、净利双双下滑。财务数据显示，上半年福事特实现营业收入2.23亿元，同比下降27.78%，对应实现的归属净利润4470.86万元，同比下降26.68%。福事特称，公司业绩下滑主要系新冠疫情影响及下游市场周期性波动等因素造成。

而在2019-2021年，福事特营收、净利持续增长。财务数据显示，2019-2021年，福事特实现营业收入分别约为1.23亿元、3.9亿元、5.05亿元；对应实现的归属净利润分别约为3782.63万元、8216.61万元、1.01亿元。

针对公司相关问题，北京商报记者致电福事特董秘办公室进行采访，对方工作人员称将转达至公司董事会秘书，不过截至记者发稿，未收到对方回复。