前沿热点：中化国际：“碳三产业项目”进入收获期 产品链形成差异化竞争优势

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10月13日晚间，中化国际（600500）披露了当天在中化连云港循环经济产业园举办的调研活动记录表，24家投资机构实地调研了园区运营及项目投产情况，并就公司50亿元定增项目及战略项目进展与公司高管进行交流；另有114家机构在线参与调研。

今年3月，中化国际曾披露50亿元定增预案，碳三产业一期项目正是该定增募集资金的主要投用方向。目前，该笔定增已获得证监会批文。

据了解，中化连云港循环经济产业园内的碳三项目是中化国际构建新材料全产业链、实现产业转型和战略落地的核心布局，其中一期总投资139.13亿元，包括年产60万吨PDH（丙烷脱氢）、65万吨苯酚丙酮、24万吨双酚A、40万吨PO（环氧丙烷）和15万吨ECH（环氧氯丙烷）生产装置及相关公辅工程设施，另包括18万吨环氧树脂等新增项目。

中化国际高管在本次调研会上介绍，虽然国内新建PDH项目众多，但多数项目配套聚丙烯、丙烯酸等下游产品。中化国际碳三一期项目则重点布局全球配套最全、最具竞争力的丙烯-环氧树脂产业，协同布局丙烯-PO、丙烯-酚酮-双酚A等产业，在产品链、一体化、下游布局等方面形成差异化竞争优势。

在资源循环利用方面，碳三一期项目采用创新的绿色低碳循环工艺和技术，实现副产氢的“氢”资源高效增值利用、副产盐的“钠”资源充分循环利用。例如，60万吨PDH副产2.76亿Nm3氢气高效利用，较作为燃料利用可提升经济效益2.5亿元；在成本方面，凭借原料自我配套、绿色生产工艺、产能规模效应、一体化布局等优势，中化国际碳三一期项目也可实现综合成本的降低。

从进展来看，目前，碳三一期项目公辅工程已投入使用，15万吨环氧氯丙烷联合装置与18万吨环氧树脂装置已建成投产，苯酚丙酮、双酚A、PDH等项目建设进入冲刺阶段，预计今年年内陆续中交或试生产。其中，15万吨环氧氯丙烷装置采用中化国际自主研发并实现全球首套产业化的双氧水直接氧化法工艺，与传统工艺相比具备显著的清洁生产和综合竞争优势，可大幅提升行业绿色发展水平。

对于项目的收益预测，公司首席财务官秦晋克表示，碳三产业一期项目投产后将实现年均营业收入110.11亿元、年均利润总额17.15亿元，并将为公司带来超过12亿元的增量归母净利润。这不仅能够大幅提升公司经营业绩和股东回报水平，也将拉动ROE、现金流等核心指标表现。

秦晋克称，未来公司将持续打造技术领先、一体化优势明显的连云港循环经济产业园，依托关键技术突破和高效循环经济，进一步丰富碳三、碳四下游产业链，在连云港基地打造具有国际竞争力的化工新材料产业集群。

此前定期报告显示，中化国际业务正逐渐由以贸易业务为主向精细化工生产型平台转型，2021年公司化工新材料业务已实现营业收入156.52亿元、毛利总额41.36亿元；化工材料营销业务实现营业收入230.36亿元。