【天天热闻】金鹰基金欧阳娟：万事俱备只欠东风 医药板块投资价值值得期待

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今年以来随着医药板块的持续调整，整体估值水平已处于历史较低分位。从结构上来看，部分医药龙头的估值可能已经接近了过去15年的最低水平，但是这类资产在未来或还是会有比较不错的增长。从医药股的持仓角度来看，A股约有500家医药公司上市，数量占比约10%，科创板里数量占比约20%，这在历史上也是非常高的水平，而公募基金对医药股的持仓在2022年的二季度只有10%左右，如果把医药主题类的基金再剔除，持仓占比或只有4%左右，远低于同期医药市值8%的占比，也是2018年以来的较低水位。交易量也处于2018年以来的较低水位。因此我们认为，目前的医药板块可能已经处于底部或接近底部的位置，在现在的位置上可以开始乐观起来。

金鹰医疗健康产业股票基金的基金经理欧阳娟认为，未来医药板块的投资价值或依然值得期待。她表示，从量上来看，60岁以上人群的医疗费用支出占整个生命周期的50%以上，中国处在不断进步但是老龄化趋势相对明显的阶段，所以在未来长周期的趋势下，医疗的需求量或将稳健增长。从价上来看，仿造药的价格在全球主流市场逐步向下，中国也不例外，所以推动产业价格提升的主要核心逻辑是创新。我国自2016年开始就在积极地引导并且支持医药产业的创新发展，目前我们有大量的高素质研发人才，也有长期充足的资金匹配，新上市本土的创新药企业跟踪下来，有着明显的定价优势，而且展示比较明显的临床价值后，在医院端、医生端都能够形成很好的口碑和正反馈。从价格和量来讲都有着明显的提升，如果把时间维度拉长一点，我们可以观察到部分创新药企其实已经具备了一定的全球竞争力。未来的国际化，特别是美国市场的开拓或将给这些企业价格的提升进一步提供了更大的可能性。所以我们从这两方面来看的话，中国医药板块行业规模的增长是大趋势，所以我们相对乐观，当然也需要规避一些降价资产，更多地寻找创新资产。

对医药板块的投资机会，金鹰医疗健康产业股票基金的基金经理欧阳娟表示，万事俱备只欠东风，需要等待进一步的催化。她认为，从最近这几个月明显能看到政策在稳步回暖，包括医保局已经明确提到了未来要支持中国创新药械的支付，提升医疗服务价值，以及各种友好的政策都在慢慢出台，相信医药板块的机会或也将慢慢地到来。现在医药板块受到价格影响，药品大量采购、创新药谈判等都受到价格的影响，情绪上大家是比较低落的，但是国家出台了关于口腔的专项诊治方案，这个方案给出了很强的市场信心，国家在正确地引导产业往好的方向发展，明确地告诉我们其实只是在调结构，有升有降，给我们非常强的信心和信号。待到后续如果有越来越多的催化释放，相信医药板块的投资也或将越来越多。

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