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环球关注:逾2.7万股东难眠!行业“一哥”上市前遭“破发”,辣条不香了

来源:同花顺财经    编审:    发布时间:2022-12-14 21:40:20

挂牌上市前夕,“辣条第一股”卫龙暗盘交易跌破发行价。12月14日,“辣条第一股”卫龙暗盘下跌,跌幅一度超过6%。利弗莫尔证券显示,截至暗盘收盘,卫龙暗盘报10.34港元/股,盘中最高价为10.82港元/股,最低价为9.9港元/股。

此前,卫龙最终确定的招股价为10.56港元/股,打新成功的投资者超过2.7万名。根据此前的安排,卫龙预计于12月15日在港交所挂牌上市。


(资料图片)

香港公开发售认购倍数达15.3倍

12月14日,卫龙在港交所披露发售价及配发结果公告。公告显示,发售价定为每股10.56港元。经扣除公司就全球发售应付的承销佣金、费用及估计开支,公司估计自全球发售收取所得款项净额约8.989亿港元(假设超额配售权未获行使)。

依据公告,香港公开发售、国际发售均获超额认购,认购倍数分别约为15.3倍和2.6倍。公开发售部分中签者共26880名,国际发售部分中签者共133名。

基石投资者方面,Media Global Management Limited、阳光人寿保险、Prospect Bridge分别认购2.27亿股、2220.08万股及963.76万股发售股份,投资总额合计5.795亿港元,合计占总股本约2.32%(假设超额配售权未获行使)。

在此之前,卫龙计划全球发售9639.7万股,香港公开发售占一成,国际发售占九成,每股发售价格为10.4港元至11.4港元,最多募集约10.99亿港元。

公告显示,此次IPO筹资额的约57%将用于扩大和升级公司生产设施与供应链体系,以提高产能、仓储管理和产品质量;约15%将用于进一步拓展销售和经销网络;约10%将用于品牌建设;约10%将用于产品研发活动以及提升研发能力;约8%将用于推进公司业务的数智化建设。

根据卫龙公告,行使超额配售权的截止日期为2023年1月7日(星期六)。若超额配售权获悉数行使,公司因超额配售权获行使而将予配发及发行的1445.94万股额外发售股份收取的额外所得款项净额(经扣除本公司就此应付的承销佣金、费用及估计开支)将约为1.457亿港元。若超额配售权获悉数行使,公司拟将额外所得款项净额按上述比例作上述用途。

高瓴、红杉、腾讯扎堆入股

2021年5月,卫龙宣布正式完成首轮Pre-IPO融资,由CPE源峰和高瓴领投,腾讯投资、红杉中国、云锋基金、厚生资本和海松资本等联合跟投,总融资金额高达5.49亿美元。

公开资料显示,上述Pre-IPO融资既是卫龙创立22年以来首次引进外部资本,也是卫龙上市前最后一轮融资。此轮融资后,机构给出的卫龙估值一度达到600亿元,超过当时号称“A股休闲零食三巨头”的洽洽食品(002557)、良品铺子(603719)、三只松鼠(300783)3只股票总市值之和。

而按照目前每股10.56港元的发售价计算,卫龙上市市值约为248.28亿港元,折合人民币约222亿元,相比彼时600亿元的估值,下降超过六成。

招股书披露,IPO前机构投资者支付的成本约为2.1635美元/股,较发售价溢价约55.11%。

图片来源:卫龙招股书

上半年营收下降

卫龙由刘卫平、刘福友两兄弟于1999年创立,是目前国内规模最大的辣味面制品(辣条)生产商。

2021年5月12日,卫龙首次向港交所递交招股书,由于递表时间超过6个月未审批,卫龙招股书自动失效。此后,公司于2021年11月12日再度递表。

公司在招股书中披露,公司客户主要为线下及线上经销商,其次为其线上自营店购物的个人消费者。截至2022年6月30日,公司与超过1830家线下经销商合作。公司95%的消费者年龄在35岁及以下,55%的消费者年龄在25岁及以下。

2019年、2020年及2021年,卫龙总收入分别为33.848亿元、41.204亿元及48.002亿元,复合增长率为19.1%。2022年上半年,公司实现营业收入22.605亿元,同比下降1.8%。

根据弗若斯特沙利文的资料,按2021年零售额计,公司在中国所有辣味休闲食品企业中排名第一,市场份额达到6.2%;在调味面制品及辣味休闲蔬菜制品细分品类的市场份额均排名第一。2021年,公司有两个品类(即调味面制品及蔬菜制品)的年零售额超过10亿元。

智研咨询发布的《2020-2026年中国辣条产业发展态势及投资盈利分析报告》显示,2014年中国辣条行业市场规模为431亿元,2019年辣条行业市场规模为651亿元,年复合增长率为8.59%。智研咨询预计,未来辣条行业市场规模将会进一步上升,估计到2026年中国辣条行业市场规模有望达到949亿元。

也有业内人士提出,近年来,卫龙对旗下主要产品接连提价,以应对原材料成本上升,但如此一来也影响了其销量,其中涨价幅度最大的豆制品销量下降最大。究其原因,辣条类休闲零食始终带着“低端”标签,生产制造工艺相对简单,品牌效应不显著。消费者的可选替代品众多,对于产品价格的变动也更为敏感。

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