临近3月8日美妆赛道大促节点，功效性护肤品牌第一股贝泰妮（300957）却迎来管理层变动。
3月1日，贝泰妮（300957.SZ）公告，公司联合创始人、副总经理、原电商业务负责人董俊姿因个人原因辞职，将不再担任公司任何职务。同时，补选公司总裁营销助理张梅为非独立董事，并聘任张梅、王龙和王飞飞担任公司副总经理。
3月2日，有公司员工告诉，“还是看其他公众号才知道。暂时也没有看到什么影响。”贝泰妮董事长助理、公关总监钟巍也对媒体回复称，“在董俊姿离职前，公司与其已进行了良好的沟通，并且在正式公告发布之前，公司已在组织架构上做好了充分的准备，可以平稳过渡，公司经营不会受到影响。”
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截至3月2日收盘，贝泰妮股价上涨1.49%至139.94元/股，但这一价格距离贝泰妮288元/股的高位股价已跌去一半。据数据，贝泰妮当前总市值为592.79亿元，较此前超千亿元市值已腰斩。
另据同花顺（300033）数据显示，3月1日贝泰妮获外资卖出16.72万股，占流通盘0.08%。陆股通持有贝泰妮576.09万股，占流通股2.65%，累计持股成本247.13元，持股亏损44.21%。
580万元年薪留不住80后高管
被视为贝泰妮“二号位”的董俊姿，是一名成绩卓越的80后高管。
根据资料，他曾在滇虹药业任人力资源总监、总裁办主任等职位，在人力资源管理领域有着卓越成绩。贝泰妮则正脱胎于滇虹药业。
2012年，董俊姿正式加入贝泰妮，作为贝泰妮联合创始人之一，除了人力工作，他此后陆续领导品牌市场业务和电商业务。
根据贝泰妮2021年财报，董俊姿作为公司董事与副总经理从贝泰妮获得的税前报酬总额达580万元，比董事长、总经理郭振宇300万元的报酬高出280万元，是该公司董监高人员中薪酬最高的。
董俊姿在职期间，贝泰妮的线上业务也成绩斐然。截至2022年上半年，贝泰妮线上渠道销售占主营业务比重高达近80%，其中自营业务收入达12.38亿元，比2021年同期增长60.2%，占主营业务收入比重超过60%。可以对比的是，2019年全年，贝泰妮线上自营业务收入为10.75亿元。
出色的管理能力与业务成绩让董俊姿的一举一动都备受行业关注。早在今年2月，董俊姿将离职贝泰妮的消息就在业内传开。但彼时公司董秘办公室相关人员回应媒体称，他只是负责业务发生变化，后续将负责集团投资和新业务孵化工作。
据董俊姿本人对媒体透露，他离开公司的一线岗位已有一段时间，之后会有更多的精力关注产业发展的问题，比如投入更多经历在基础研究和科研生态的建设上，以及做投融资、并购相关的事，以帮助更多创业者。
针对董俊姿离职始末，贝泰妮电商业务在2023年的打法与变化，以及未来公司是否会关注其投资项目等，联系贝泰妮证券部与贝泰妮公关部，均未得到回应。
市值腰斩，董俊姿持续减持公司股份
不过，离职后的董俊姿也并未完全脱离贝泰妮。
据天眼查显示，虽然从2022年10月起，董俊姿便陆续卸任贝泰妮相关公司的法人和执行董事。截至目前，董俊姿仍担任贝泰妮（海南）电子商务有限公司和厦门臻丽咨询有限公司法定代表人，并通过厦门重楼创业投资合伙企业（有限合伙）与厦门臻丽咨询有限公司持有贝泰妮股份。
截至2022年第三季度末，贝泰妮前10名股东分别是昆明诺娜科技有限公司、天津红杉聚业股份投资合伙企业（有限合伙）、厦门臻丽咨询有限公司和厦门重楼投资合伙企业（有限合伙）。持股比例分别为46.08%、16.58%、8.17%、4.75%。董俊姿则分别持有臻丽咨询与重楼投资38.72%与32.54%股份。
2021年3月，贝泰妮挂牌上市，股价曾在当年7月一度冲高至288元/股，市值超千亿元。但是2021年下半年开始，贝泰妮的股价表现震荡下跌。如今贝泰妮的股价与高位相比腰斩，市值也缩水一半。
2022年以来，贝泰妮大股东红杉聚业、臻丽咨询、重楼投资均实施了较大规模减持计划，获得巨额套现。截至今年1月，上述三位股东通过数次减持合计套现总额超63亿元，其中重楼投资和臻丽咨询合计减持套现超13亿元。
值得关注的是，由董俊姿控股的臻丽咨询仍在持续减持。根据贝泰妮公告，2022年7月28至2023年2月22日，臻丽咨询已通过大宗交易和集中交易的方式累计减持公司股份450.17万股，占公司总股本的1.06%。根据其2022年12月发布的减持计划，臻丽咨询将减持不超过公司总股本3%的股份。
品牌发展不平衡，销售费高企
与公司股价疲软的表现相反，贝泰妮的业绩目前尚保持坚挺。
截至2022年第三季度末，贝泰妮营业收入达28.95亿元，比上年同期增长37.05%；归属上市公司股东净利润达5.17亿元，比上年同期增长45.62%。2021年全年，贝泰妮实现营收同比2020年上升52%至40.2亿元；归属于上市公司股东的净利润8.6亿元，同比上升约58.77%。
但事实上，贝泰妮不均衡的品牌发展一直是投资者们乃至公司管理层所忧心的问题。
根据公司2022年半年报，贝泰妮旗下已孵化出针对不同需求、不同年龄段的其他品牌，包括“WINONA Baby”薇诺娜宝贝、“Beauty Answers”泊缇诗、“AOXMED 瑷科缦”等，但报告期内，公司旗下薇诺娜品牌销售收入仍占主营业务收入98%。
由于线上销售占比更大，国联证券（601456）研究所显示，薇诺娜在天猫旗舰店、网上商城、唯品会等渠道获客费用率自2017年起便逐年上升。财报显示，公司的获客成本呈快速增长的趋势，宣传推广等销售费用也在持续增长。
2020年度，公司销售费用为11.07亿元，到2021年，销售费用增至16.81亿元，到2022年第三季度，贝泰妮销售费用由上年同期的9.78亿元进一步增至13.38亿元，销售费用率高达46%。
发现，现在正处于3月8日的护肤品大促节点，薇诺娜的节日预售产品销量不敌同行珀莱雅（603605）。根据天猫旗舰店，目前珀莱雅销量前二的大单品红宝石面霜、双抗精华分别售出5万件。而薇诺娜旗舰店内销量前二的特护霜与防晒乳均为2万件。
有投资者观点指出，相比其他护肤品牌，薇诺娜针对的敏感肌群体仍是小众，增量有限。
值得关注的是，薇诺娜产品的涨价问题也正遭被许多消费者吐槽。有消费者表示，“38大促下单了几单薇诺娜发现并不便宜，等付完尾款准备退掉些。”“之前买200g特护霜才400多块钱，现在已经涨价到100g卖500多。”
显然，想要留住消费者的心并不容易，贝泰妮更需要下一个薇诺娜。
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