天天速看：提升原材料供应 道道全寻业绩增长点

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先提价再投产，道道全超亿元亏损额靠谁补？8月3日，道道全发布公告称，全资子公司道道全粮油(茂名)有限公司所承担建设的“茂名食用油加工项目”于近日正式投产。

该项目的投产对于道道全来说，既可以扩大生产规模，还可以提升对原材料供应的掌控能力。“该项目的投产将进一步扩大公司生产经营规模，在完善公司产品与产能布局的同时，进一步提升公司对原材料供应的掌控能力，对公司未来的经营业绩将产生积极影响。”道道全在公告中称。

道道全之所以如此重视对上游供应链的把控，是因为原料价格上涨正成为其业绩连年亏损的主因之一。财报显示，2021年道道全实现归属于上市公司股东净亏损1.92亿元，2020年同期亏损为7649.91万元；2022年半年报预告显示，预计道道全上半年归属于上市公司股东净亏损2900万-4300万元，扣除非经常性损益后亏损1.01亿-1.52亿元。

无一例外，道道全在解释上述亏损原因时，都会提到“原材料价格上涨”。道道全在2020年和2021年财报预告中分别表示，“因原材料价格增长明显，公司的生产经营成本高于去年同期”“利润总额及归属于上市公司股东净利润的下降主要是因为原材料价格的上涨过快”。

在最新半年报预告中，道道全除了提及原材料价格上涨对业绩产生影响外，还表示，“公司虽然已上调了产品销售价格，但因价格调整的滞后及调整幅度的因素影响，导致报告期内公司毛利率大幅下降”。据西南证券研报，2020年3月和8月底，公司相继两次提价，提价幅度在15%左右。虽然已采取提价措施，但道道全毛利率仍在逐年降低。2018-2021年，道道全销售毛利率分别为12.48%、9.18%、7.23%和1.63%。

根据联合国粮农组织的统计，包括棕榈油、大豆油、葵花籽油等在内的多种植物油的价格在2021年较2020年水平上涨了65.8%。此外，根据wind数据，豆油平均价格已由2月24日的1.14万元/吨涨至3月4日的1.2万元/吨，涨幅约5.26%；菜油由1.33万元/吨涨至1.41万元/吨，涨幅约6.02%；棕榈油由1.28万元/吨涨至1.4万元/吨，涨幅约9.38%。

在广科咨询首席策略师沈萌看来，道道全业绩连年亏损主要是因为原材料成本上涨、市场竞争激烈，而其提价幅度又不足以完全转嫁成本与竞争压力，以至目前仍未改变业绩亏损局面。当下道道全面临较大压力，未来，道道全应以研发和创新，改善成本结构与收益预期。

资料显示，道道全于2017年在深交所上市，主要产品为包装食用植物油，包括菜籽油、大豆油、玉米油、葵花油及其调和油等植物油品种，其中以包装菜籽油类产品为主。据悉，道道全在主推“小包装化”的同时，也在推进细分化、高端化，并推出了高油酸菜籽油、东方山茶油等产品。在4月29日起开播的《向往的生活6》中，该公司作为赞助商，其高油酸菜籽油将作为向往的生活指定用油。

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬表示，食用油加工项目投产或可在一定程度上疏解原料成本压力，但目前市场需求情景难测，扩产后如何消化新增产能又成了摆在道道全面前的新考题。

对于道道全未来计划如何消化该项目产能，北京商报记者采访道道全，但截至发稿未收到回复。不过在上述项目公告中，道道全坦言，“该项目从正式投产到全部达产释放产能仍需一定时间和过程，亦有可能面临因市场需求环境变化、竞争加剧等因素的影响，导致项目效益不如预期等风险”。