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今日讯!中欧基金:政策优化符合资本市场后期发展方向

来源:    编审:    发布时间:2022-12-05 09:46:46

一周市场回顾

上周沪深300指数上涨2.52%,上证综指上涨1.76%,深证成指上涨2.89%,创业板指上涨3.20%;分行业来看,上周涨幅前三为:

社会服务板块(+8.49%)涨幅第一,主因政策调整引发业绩改善预期;


(资料图片仅供参考)

食品饮料板块(+7.87%)涨幅第二,主因政策调整引发业绩改善预期;

美容护理板块(+6.43%)涨幅第三,主因政策调整引发业绩改善预期。

上周仅有一个板块下跌:

煤炭板块(-0.44%)跌幅第一,主因煤价逐步下跌,供给困境缓解。

(数据来源:wind,截止日期:2022/12/2)

中欧观点

上周各地措施调整,使得市场预期大幅改善,复苏消费板块持续回升。虽然仍面临诸多不确定性,但对于资本市场而言,经济活动受制约的现状“曙光”隐现,在经济拐点确认前,市场整体估值依然开启修复。经济下行风险正伴随政策的密集刺激而逐渐趋于缓解,近期的房地产支持举措有望降低房企、建筑企业、相关上下游企业以及贷款购房者的违约风险。但由于疫情防控措施仍较为严格,且住房需求回暖有待政策发力,房地产市场还尚未显现复苏迹象。预计市场短期将在震荡和板块的快速轮动中逐步夯实,但由于板块轮动的速度快且幅度剧烈,在交易“复苏”预期时关注仓位调整的步伐,减小板块轮动的影响。

配置建议

中长期来看,明年政策或在动态变化中逐渐探索并持续调整,虽然其道阻且长,但中长期向着对经济活动有利的方向迈进。经济企稳预期之下,周期行业的估值有望先于经济数据的改善提前获得修复。我们建议关注其中受益政策预期的地产链消费;投资端复工预期带动的建材和建筑行业;可选消费相关的线下娱乐、白酒等。

对于债券市场,近期市场调整主要还是来自地产和疫情政策,不过预期的交易已走了大半,上周开始市场对疫情相关利空有所钝化,短期预期和现实的拉锯还是以震荡为主。未来潜在利空可能有两个:一是疫情全面放开,二是中央经济工作会议可能出台进一步刺激措施。利空集中落地之后市场会阶段性回归基本面,疫情优化到经济复苏还有过渡期,中央经济工作会议后、春节前可能会有一波做多机会。

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。

标签: 发展方向 资本市场

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