新品童颜针畅销 “医美茅”爱美客前三季净利增四成

在三季度的带动下，爱美客（300896）前三季度的毛利率达到94.61%，同比增长1.07%。

南方财经全媒体集团 记者卢陶然 记者孙煜 北京报道

A股医美龙头爱美客（300896.SZ）近日披露了2022年三季度业绩报告。

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公司前三季度实现营业收入14.89亿元，同比增长45.58%；实现归母净利润9.92亿元，同比增长39.96%。扣除非经常性损益后，爱美客的归母净利润为9.65亿元，同比增长44.06%。

这样一份三季度成绩单大致符合市场预期。对于业绩增长的原因，爱美客在三季报中指出“主要系本报告期内销量增加所致”。公布财报次日，爱美客跳空高开，全天录得7.85%的涨幅。

研发投入同比增长

分季度来看，爱美客第三季度实现营收6.05亿元，同比增长55.15%；实现归母净利润为4.01亿元，同比上涨41.55%；实现扣非归母净利润3.95亿元，同比增长52.26%。

在度过一个受疫情影响的二季度后，医美行业的被抑制的消费需求在7、8月份的暑期销售旺季大量释放，行业恢复迅速。不过进入9月后，由于部分大型城市再度出现疫情，医美线下消费受挫。此前曾有市场观点认为，爱美客等企业在9月份恢复将比较弱，不过，从爱美客这份三季报来看，公司三季度的整体业务恢复速度略微超出市场预期。

营收、净利增长的同时，爱美客三季度的毛利率也有所提升，同比、环比分别上涨0.9%和0.6%，达到94.94%。在三季度的带动下，爱美客前三季度的毛利率达到94.61%，同比增长1.07%。

在疫情依然反复的背景下， 爱美客在三季度控制了销售和管理费用支出。单季度，公司销售费用率同比下滑2.07个百分点至7.88%，管理费用率同比下滑0.11 个百分点至3.94%。

记者注意到，爱美客三季度的研发费用率增长较多，同比增长3.84个百分点至8.34%。这在一定程度上拖累了爱美客的单季净利率。第三季度，爱美客销售净利率为66.34%，同比下降6.41个百分点，环比下降2.10个百分点。

对此，爱美客投资者关系负责人在接受记者采访时表示，三季度研发费用有所增加，一方面是已经进入临床的项目有费用支出，另一方面是公司有部分早期的研发项目投入，尚未到临床阶段。

近年来，爱美客一直在增加研发投入。2018年至2021年，爱美客用于研发的投入分别为0.34亿元、0.49亿元、0.62亿元和1.02亿元，至2022年三季度则达到1.15亿元。

新品“濡白天使”增速较快

截至三季度，“嗨体”仍然是爱美客的主力产品。机构根据终端调研估算，预计嗨体目前占总营收的比重约为69%。

嗨体是国内首个获得III类医疗器械证的颈纹产品，于2016年获批，是目前唯一一款获批用于颈纹适应症的填充剂，具有先发优势。

2019年至2021年，嗨体的营收占比分别为43.87%、63.07%和72.23%，毛利率达到92.99%，为公司业绩增长贡献了主要增量。

为了延长产品生命周期、寻找更多增长点，爱美客相继推出了嗨体1.5、嗨体2.5，并于 2020 年推出嗨体 1.0熊猫针，逐步形成嗨体的系列化产品矩阵。

2021年6月，爱美客推出新产品“濡白天使”童颜针获批上市。这一产品在上市后实现了快速渗透。濡白天使等高价产品的热销是今年三季度毛利率上升的重要原因。据机构预测，“濡白天使”目前的营收占比已经达到12%。

光大证券造纸轻工行业首席姜浩指出，2022前三季度濡白天使放量超出此前预期，估计在三季度濡白天使实现营收1亿元，环比增长预计超100%，已达到今年上半年的整体水平。

在濡白天使的营销投入方面，爱美客投资者关系负责人对记者表示，公司还是会按照既定节奏，扎实做好医生的培训，确保产品的安全使用，相信好的产品最终能够得到市场的验证，不会急于求成。

展望四季度，该人士表示，公司的注射用A型肉毒毒素产品没有受到疫情太大影响，目前还处在临床阶段，尚未提交注册申报材料。