用电高峰支撑煤炭需求 8月煤炭板块累计涨幅高达17.5%

由于用电高峰支撑煤炭需求，加之价格保持高位，煤炭板块近期持续走高。8月以来，煤炭板块累计涨幅高达17.5%，25日更是大涨5.23%，位列A股各大板块涨幅榜首。个股来看，兖矿能源涨停刷新历史新高，神火股份涨停逼近历史新高，上海能源、晋控煤业同样涨停;陕西煤业股价亦刷新新高。

“从本轮煤炭板块走势复盘来看，需求决定方向，供给决定弹性的分析框架并没有改变，疫情后供需错配推动煤炭板块大涨。”太平洋证券研究认为，2020年疫情以来，申万煤炭行业指数最大涨幅约159%，从最初疫情后全球大放水带来的需求推动，再到运动式减排，地缘政治带来的供给加速，最后在美联储加速紧缩，全球经济即将衰退的逻辑定价下见到本轮高点。

“当前在极端天气以及欧洲电力紧缺的背景下，煤炭价格表现较强，未来在供给产能受限的背景下价格中枢也有望上移，但短周期的衰退定价并未结束，煤炭仍面临较大向下修正的风险。”太平洋证券进一步分析指出，长期来看，在供给产能支出多年不足，能源安全背景下需求预计将保持稳定增长，煤炭价格中枢未来有望上移，叠加全行业极为靠前的高股息，煤炭长期投资价值凸现。

首创证券认为，近期持续的高温天气席卷全球，作为水电资源最丰富的四川省受历史同期最高温、最少降雨量影响，水位大幅下降而引发水电发电供应严重不足。全球气候异常导致能源供给结构出现不平衡。煤炭作为价廉质优的相对稳定的能源，在能源供给结构中的“压舱石”地位不可动摇。该券商看好未来3-5年煤炭消费总量稳定持续增长，行业估值进一步提升以及煤炭企业业绩的大幅增长。

煤企不仅业绩确定性增强，而且还具有高股息的特征。“在宏观经济预期偏中性的背景下，煤企无大规模资本开支计划，分红意愿较强，2021年煤炭企业分红比例可观，股息率较高。按照2021年分红比例测算，股息率高达7-14%不等。”申万宏源认为煤炭行业具有高股息特征，防御性优势显著。其预期未来煤炭标的股息率有望降低至5%以内，股价涨幅空间可观。

近日，基金2022年中报陆续披露，“顶流”傅鹏博、丘栋荣大举加仓煤炭板块。基金经理傅鹏博管理的睿远成长价值基金中报显示，基金二季度第11-20位的个股新进的晋控煤业、广汇能源两只个股均属煤炭板块。另一位知名基金经理丘栋荣二季度也加仓了广汇能源。8月以来，广汇能源累计涨幅超过了50%，25日涨停，股价报收于14.63元/股。(陈慧)