央行增量平价续作MLF 保持流动性合理充裕

新一期“麻辣粉”如期上桌。央行官网近日发布消息称，为维护银行体系流动性合理充裕，2月15日人民银行开展3000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对2月18日MLF到期的续作)和100亿元公开市场逆回购操作。其中，MLF中标利率2.85%，逆回购中标利率2.1%，均与上一期保持一致。

由于2月18日有2000亿元MLF到期，此次MLF续作也被业内视作微幅增量平价续作。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，央行续作MLF，量增、价平，略超预期，央行增加中期限资金投放，引导金融机构加大实体经济支持力度，释放央行积极稳增长政策取向;主要是我国经济面临复杂的内外环境，央行适度加大政策支持力度，确保经济运行在合理区间;同时，央行适度加大中期资金供给，有助于稳定市场对经济前景预期。

另外，由于节前逆回购资金于近期集中到期，节后至今，央行在逆回购操作上净回笼资金达万亿元。

可以看到，春节假期结束后，央行公开市场操作重新恢复常态。“节前逆回购资金集中到期，所以呈现流动性大幅净回笼，这也是正常现象，每年如此，属于过剩流动性回收，不会对资金面和市场预期产生明显影响。”资深宏观分析师王好分析道，此次加量1000亿元续作MLF，央行或主要考虑到适逢存款类机构月中缴准，同时近期还有总额接近2400亿元的政府债券融资(已披露)。

整体来看，央行保持流动性合理充裕，既不让市场缺钱，也要避免市场资金过度宽松，主要通过公开市场多种工具、灵活操作，让市场利率在政策利率附近波动。

除了操作量，MLF续作的另一关注点在于利率水平。从此次操作来看，央行在价格政策上保持等价操作，利率维持在2.85%，基于MLF的锚定作用，多位分析人士认为，按照以往惯例，本次央行维持MLF利率稳定，预示LPR(贷款市场报价利率)下调的可能性偏低。

周茂华同样称，1月金融数据表现强劲，实体经济融资供需两旺，央行短期降息迫切性不高。MLF利率作为LPR报价利率的“锚”，加之实体经济融资需求整体理想，预计本月LPR利率保持稳定。(刘四红)