私募大咖冯柳的持股变化一直备受市场的关注。随着半年报披露渐入尾声，冯柳旗下高毅资产的最新持仓图谱也浮出水面。
截至8月26日晚，高毅资产旗下基金出现在12家公司前十大流通股东榜，合计持股市值达200亿元。从行业分布来看，依旧偏爱医药生物。其中，高毅资产新进东诚药业（002675）和派林生物（000403），同时大幅减持人福医药（600079）、信邦制药（002390）、紫光国微（002049）、容知日新等个股，继续保持龙软科技、羚锐制药（600285）和华润三九（000999）持股不变。
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值得注意的是，华贸物流（603128）、广电计量（002967）、昌红科技（300151）和睿创微纳等个股的最新前十大股东中则不见了高毅资产的身影。
历史持仓数据显示，冯柳一般是在公司遭遇利空或下行趋势时买入，体现了其“弱者体系”“逆向投资”的投资理念。这也和华尔街的逆向投资大师邓普顿如出一辙。
有市场人士对记者表示，冯柳持有时间特别长，以及最新买入个股，非常值得投资者研究。
坚守羚锐制药已达4年
早在2018年三季度末，冯柳第一次现身羚锐制药的前十大流通股东榜，至今坚守长达近4年。目前，冯柳管理的邻山1号远望基金依然持有2700万股，持股市值达3.38亿元，位列第二大股东。
羚锐制药有什么魔力，让冯柳如此专情？
羚锐制药聚焦于中药膏药产业，产品涵盖了风湿、扭伤、肌肉痛、关节痛等多个领域。其中，“两只老虎”系列膏药，20多年来深受消费者的认可和喜爱。公司2021年年报披露，该系列产品10年累计销售量突破100亿贴。据米内网统计，2021年中国城市实体药店终端中成药贴膏剂TOP20产品，公司有6个产品上榜。
羚锐制药的业绩持续增长，取得了不俗的战绩。数据显示，公司今年上半年实现营收15.03亿元，同比增长10.86%；归母净利润2.71亿元，同比增加23.15%。若还原股权激励摊销费用后，公司利润同比增速已超股权激励的业绩目标。
公司自2000年上市以来营收和净利复合增长率均达到15%左右，销售毛利率和净利率分别达73%和18%。从巴菲特十分看重的净资产收益率看，公司2021年ROE已经超过15%，且从2014年以来逐年提升。
公司不仅业绩出色，回报股东也十分慷慨。上市以来，公司已经实施现金分红18次，累计现金分红金额达12.44亿元，分红率为45.6%。
羚锐制药未来有哪些看点？
首先，我国60岁及以上人口已达2.64亿，占比18.7%，且人数仍在增加。券商研究员认为，随着目标人群的用药需求不断增加，羚锐制药有望迎来一个市场扩容的发展期。
其次，公司的医药电商初具规模。公司披露，2022上半年公司电商前台累计接待客户13.1万人次，复购客户平均客单价较去年提升124%。此外，在“618年中大促”中，京东羚锐官方旗舰店销量在贴膏剂产品中位列第一。
随着客观因素的消散，收入占比最高的华东地区有望恢复增长。公司表示，受客观因素影响，属于华东区域的上海地区营业收入较上年同期减少34%。
悄然布局派林生物和东诚药业
擅长抄底医药股的冯柳又悄然布局了血制品公司派林生物，以及国内核医药行业龙头东诚药业。
派林生物于8月11日因回购事项，披露了最新前十大股东名单。公告显示，7月5日，冯柳管理的邻山1号远望基金持有830万股，市值为1.88亿元。到了7月13日，其持股数量增加到1430万股，6个交易日内加仓600万股。如照均价计算，冯柳投入金额达1.3亿元。
无独有偶，基金经理葛兰同时“重金”购入博雅生物（300294）和天坛生物（600161）。血制品板块获得知名基金大佬青睐，相关公司的业绩表现也是十分给力。
派林生物还未披露半年报，而今年一季度营业收入和归母净利润同比增速均超过70%。公司表示产品供应相对充足，销售端从年初加大了销售力度抢占先机，并且在海外出口取得了重大突破。
天坛生物2022年半年度收入18.91亿元，同比增长4.37%；归母净利润3.85亿元，同比增长14.27%。其中，第二季度实现营收、净利同比增幅分别为22.97%和40.3%，趋势明显好于第一季度。
博雅生物上半年业绩表现亮眼，净利同比增加四成。博雅生物在报告中称，血液制品在多种重大疾病的治疗和预防方面，有着其他药品难以替代的重要作用，属于国家战略性资源。
中原证券（601375）分析师李琳琳表示，目前血制品行业估值较低，处于近十年来的低位水平。同时，集采不仅不会带来恶性杀价，相反中标产品的市场渗透率还有望提升。我国血制品行业未来有望持续高景气，市场增长空间巨大。
核药也受到冯柳的青睐，第二季度新进东诚药业1300万股，市值达1.76亿元，位列第六大股东。公司上半年实现营收17.65亿元，同比下降3.33%；归母净利润1.69亿元，同比增幅为8.89%。然而，公司第二季度净利润同比增长29.25%，环比大幅改善。
东诚药业认为，随着我国国民生活水平的逐步提高，对精准医疗的资源需求也日益增长，而核医学在肿瘤、神经退行性疾病的诊疗一体化方面具有无可比拟的作用。国家出台了一系列促进核医学发展的政策，促使我国朝向发达国家的人均核医学需求水平看齐甚至是超越。公司预计核素药物及核医学检查相关需求量会逐年上升。
超半数持股是医药公司
从冯柳持仓和进出动向来看，生物医药行业依然是不变的主旋律。数据显示，冯柳旗下高毅资产持有的12只个股中，有7家是医药生物公司，合计持有市值高达32.75亿元。复星医药（600196）在7月26日披露定增结果显示，高毅邻山1号远望基金获配4761.9万股，获配金额达20亿元，包揽了此次定增的超40%额度。
记者发现，冯柳在第二季度从华贸物流、昌红科技、广电计量和睿创微纳的前十大股东榜消失，而且大幅减持紫光国微和容知日新，这6家公司均不是医药企业。
华贸物流作为冯柳心头好之一，其在去年三季度末新进，2021年第四季度，冯柳进一步增持至3800万股。今年一季度末，冯柳仍旧坚守华贸物流。然而，短短三个月后，高毅邻山1号远望基金便退出华贸物流前十大重仓股。
华贸物流业绩增速突现按下暂停键，或是冯柳“离场”原因之一。中期报告显示，华贸物流上半年营业收入124.12亿元，同比增长26.47%；归母净利润4.81亿元，同比仅增长1.26%。公司第二季度单季净利润同比下降21%。2021年度，公司实现营业收入和归母净利润同比增幅分别为75.02%和57.74%。
再看广电计量，冯柳持仓则来自于参与定增。去年6月，冯柳以32.5元/股价格，获配超1000万股，耗资3.31亿元。在去年四季度少量加仓后，今年以来冯柳开始亏损大甩卖，直至从前十大股东消失。
广电计量是一家全国性、综合性的独立第三方计量检测服务机构，是国内极少数同时通过CNAS、DILAC、CMA、CMAF和总装军用实验室认可的质检机构之一，在国内检测行业处于领先地位。
检测行业增速常年保持着两位数的增长，但是行业却呈现“小、散、弱”的状态，并且大部分机构创新能力不足，头部企业能够充分享受行业的集中度提升红利。
有市场人士认为，广电计量股价大幅下跌或与公司近年业绩相关。数据显示，公司今年上半年实现营收9.95亿元，同比增长20.61%；归母净利润0.19亿元，同比扭亏为盈，然而扣除非经常性损益后的净利仍现亏损。同时，公司2021年营收22.47亿元，同比增长22.09%；归母净利润1.82亿元，同比减少22.6%。公司呈现出增收不增利的态势。
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