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晨鸣纸业主营业务毛利率逐年下滑 多期资产负债率超七成如何纾困?

来源:中国网财经    编审:    发布时间:2023-04-03 19:51:35

(记者叶浅 单盛群)30日晚间,晨鸣纸业(000488.SZ)披露2022年年报,公司实现营业总收入320.04亿元,同比下降3.08%;实现归母净利润1.89亿元,同比下降90.84%;每股收益为0.03元,同比减少94.64%。


(资料图)

年报中称,报告期内,受公共卫生事件发酵、国际政治局势动荡、通货膨胀高企等因素影响,大宗原材料价格、能源动力、国际物流价格猛涨,导致造纸企业运营成本居高不下;同时,在下游市场,国内市场需求疲软,销量同比下降,价格传导机制作用难以发挥,企业盈利空间受到挤压。

资料显示,晨鸣纸业深耕制浆、造纸业务近三十年,是国内造纸龙头企业,同时还涉足金融、林业、物流、建材等领域,是拥有国内A、B、H三支股票的上市公司。

然而,这样一个老牌龙头纸企的业绩却有每况愈下的趋势。近十年来,晨鸣纸业业绩巅峰在2017年实现,2017年,公司实现归母净利润37.69亿元。此后,公司盈利开始出现下滑,2018年公司实现归母净利润25.1亿元,而2022年公司盈利1.89亿元,仅是2018年的零头。

与此同时,公司经营活动产生的现金流量净额也逐年下滑,2018-2022年,晨鸣纸业经营性现金流分别为141亿元、122.33亿元、112.6亿元、85.82亿元和34.5亿元。

事实上,从财务数据来看,晨鸣纸业的产量和销量并无较大变化。2017年业绩高峰时,晨鸣纸业主要产品机制纸产量达510万吨、销量496万吨;2022公司机制纸产量502万吨,销量515万吨。

尽管公司主要产品产量和销量较业绩巅峰期相差不大,但该产品毛利率却持续下滑。年报显示,2022年机制纸实现收入283.99亿元,营收占比为88.73%。然而,近五年来,机制纸的毛利率却由26.55%降至13.91%。

此外,晨鸣纸业资产负债率连续多年打破70%红线,深受负债困扰。2018-2022年,公司资产负债率分别达到75.43%、73.11%、71.83%、72.78%和71.85%。截至2022年12月底,晨鸣纸业短期借款高达363.85亿元,一年内到期的非流动负债为46.74亿元,但货币资金只有140亿元,难以覆盖。

尽管近年来晨鸣纸业在“减负”方面推出多项举措,但收效甚微。

2020年4月,晨鸣纸业在回应问询函的公告中称“公司目前生产经营稳定,实现的利润和折旧用于偿还有息负债;同时公司近几年新投产项目已全部达产增效,进一步增加了稳定的经营性现金流,且未来2年内公司暂无大额资本开支计划;持续压缩融资租赁业务规模,租赁回款用于偿债;剥离非主业资产,聚焦主业发展,出售低效、无效资产,回笼资金;借助政策红利,通过债转股、产业投资基金等方式,引进战略投资者,增强资本实力。计划未来两年资产负债率降至65%以内。”

由此来看,晨鸣纸业的高负债问题依然亟待解决。而2022年年报,晨鸣纸业再次表下决心称,2023年公司将以效益为中心,精细资金管理,严控财务费用,多举措降低资产负债率,优化资本结构。

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